要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。8月財新中國制造業指數繼續走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力略有緩解，房地產市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數呈現回落。黃金價格反彈。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速持續攀升。中國上證指數沖高回落，創業板和中小板指數相對較強。
5、現貨價格：9月17日，上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸-升水100元/噸，平水銅成交價格41000元/噸-41250元/噸，升水銅成交價格41020元/噸-41300元/噸。滬期銅沖高回落，但依然大幅上漲，現銅高升水被繼續推升，中間商早間入市，買現拋期，成交一度活躍，但隨著期銅盤面回落，市場換現意愿增加，交投再度受抑，下游在銅價反彈之際暫作觀望，成交以中間商為主，先揚后抑。
6、近期重要經濟數據：今日，美國7月FHFA房價指數月率。
7、重要行業新聞：2015年8月份中國銅礦砂及其精礦進口量為115萬噸，較上月大幅增長18萬噸或18.6%，較去年同比增長19.8%。1-8月累計進口量812萬噸，同比增長12.2%。
小結
美國8月二手房銷售數字減少4.8%，年化數字下降至531萬幢。這是四個月來二手房銷售數據的首次下降。亞特蘭大聯儲主席丹尼斯-洛克哈特在講話稿中表示，隨著市場安定下來，美聯儲將準備上調利率；相信今年會首次加息。洛克哈特表示，上周投票推遲加息是出于審慎考慮；預計首次加息之后會逐步加息。美國經濟復蘇脆弱性一直存在，中國經濟依舊是沒有顯著的變化。大宗商品反彈一波之后，整體進入了休整期。預計近期銅價繼續震蕩整理。策略上，按照震蕩思路操作。