行情回顧：

滬期銅主力1511合約開于38810元/噸，全天走沖高回落行情，早盤上沖走出高位39050元/噸后便開始走低，甚至尾盤出現大幅 跳水行情，終收38310元/噸；夜盤跳空低開后小幅震蕩反彈。

行情分析：

現貨方面：9月29日上海電解銅現貨對當月合約報貼水70元/噸-貼水20元/噸，平水銅成交價格38740元/噸-38840元/噸，升水銅成交價格38760元/噸-38860元/噸。滬期銅回落整理，持貨商月末節前換現意愿仍強，貼水成交重心進一步下移，盤初雖盤面與貼水同步回落，但部分下游逢低少量入市，親睞濕法銅與平水銅，致使平水銅報價堅挺于貼水70-貼水40元/噸，繼續放大意愿不高，而由于中間商介入減少，使好銅乏人問津貼水逐步放大至貼水40元/噸，品牌間價差窄，操作空間小，市場隨即轉為清淡，僅零星散貨成交；第二交易時段尾盤盤面上行，現部分下游再度入市收貨，貼水報價小幅收窄；午后盤面橫盤整理，持貨商報價基本維持午前水平不變，市場活躍度降低，尾盤殺跌時已難聽聞成交，主流成交區間38700-38880元/噸，日內整體成交清淡，下游節前備庫恐難再現，周二貼水恐將繼續放大。

進口銅方面：上海電解銅CIF（提單）溢價報在110-120美元/噸，溢價報價趨穩；上海電解銅保稅庫（倉單）溢價120-130美元/噸，溢價報價緩慢上升；滬銅現貨與三個月LME銅比值在7.65，滬銅三個月合約與三個月LME銅比值在7.65，LME銅現貨價格較3月價格升水19美元；現貨進口銅倒掛大約50元/噸，三個月遠期進口銅倒掛大約350元/噸。日內比價情況持穩狀態，市場上人氣依舊低迷，維持供大于求狀態，貿易商火法提單報盤價在升水120美元/噸附近，濕法提單報盤價在升水110美元/噸附近，此外部分賣家在價格讓利空間上有搖動，但上海保稅庫貨源保持高價位仍未見下調，庫存有限，印度銅報盤價在125美元/噸附近，采購量有限，市場上詢盤多于實貨貿易，整體市場成交情況較清淡。

宏觀方面：國家統計局數據顯示，中國8月規模以上工業企業利潤同比-8.8%，降幅比7月份擴大5.9個百分點，這是自2011年10月以來的最大降幅。1-8月，規模以上工業企業利潤同比-1.9%，降幅比1-7月份擴大0.9個百分點。其中上游資源類行業以及產能過剩嚴峻的行業依然表現較差，中游制造業由于成本下行表現較好，下游終端消費不佳也依舊承壓。雖然該數據受到股市下跌和人民幣匯率波動的影響，但仍顯示行業的艱難處境，這也使更多分析認為下半年經濟增速跌破7%成為定局，銅需求端仍然面臨壓力。

行情解析：

中國“十一”黃金周假日臨近，市場中間貿易商不愿囤貨過節，市場報盤出現大幅貼水現象，價值下游終端消費企業因訂單量持續減少，不敢貿然補庫囤貨過節，導致市場整體呈現貼水報盤多，但整體成交少情況。價值昨日公布工業企業利潤值數據，再次突現工業企業當前困境，加重銅價承壓態勢。滬銅昨日沖高回落，走下跌行情，夜盤更是跳空低開跌破昨日早盤提及38300-39200震蕩區間。今日滬銅1511重點關注38300價位壓力，此價位不破，將繼續保持沖高遇阻回落行情，下方將有機會持續向下測試前期低點支撐態勢。倫銅關注是否承壓繼續向4850、4700價位試探支撐。

交易策略：

具體操作：滬銅1511昨日盤中與38750建立空單持有，向上反彈突破38300止盈離場。截止前一交易日收盤，2015年滬銅單手累計平倉盈利10140點。現貨方面觀望為主，減少補庫操作。