銅期貨季報摘要：銅市平衡取決于需求，四季度銅價難好轉(zhuǎn)

供應(yīng)總結(jié)：
1、2015年全球銅精礦展望增加仍然不多，四季度精礦產(chǎn)量環(huán)比料有所減少，加工費(fèi)預(yù)計(jì)或在85美元/噸以下，國內(nèi)冶煉熱情受到抑制。
2、預(yù)計(jì)四季度銅精礦、精煉銅進(jìn)口競爭或者加劇，但二者總進(jìn)口預(yù)計(jì)環(huán)比回升。
3、中國銅總供應(yīng)四季度同比或仍會小幅度收窄。

需求總結(jié)：
1、 全球精煉銅需求相對低迷，供需平衡更決于需求。
2、 國內(nèi)銅總需求四季度同比料維持下降格局，不過環(huán)比或微弱好轉(zhuǎn)，但料難提振銅價。
結(jié)論：當(dāng)前，無論是全球還是中國，銅供應(yīng)仍然偏向?qū)捤?，另外，需求預(yù)期較為低迷，并且好轉(zhuǎn)因素缺乏，當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)鏈仍然存在利潤，因此供應(yīng)收窄的程度有限，銅價格四季度難有太好表現(xiàn)；預(yù)計(jì)整體銅價震蕩偏弱。

四季度銅市關(guān)注焦點(diǎn)：
1、 銅精礦供應(yīng)是否進(jìn)一步收窄，以及銅冶煉加工費(fèi)是否繼續(xù)下降；