要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。9月財新中國制造業指數繼續走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力略有緩解，房地產市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數繼續下行。黃金價格繼續上行。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速持續攀升。中國上證指數上行遇阻，創業板和中小板指數回落。
5、現貨價格：10月14日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸-升水50元/噸，平水銅成交價格39700元/噸-39900元/噸，升水銅成交價格39720元/噸-39940元/噸。持貨商早間開盤尚有貼水20元-升水30元/噸的報價，吸引大量貿易商入市收貨，成交活躍，好銅率先調高報價至升水40-50元/噸，平水銅隨即拒絕貼水報價，第二交易時段盤面上揚，成交活躍度有所下降，但持貨商報價持堅，貿易商收貨量略有縮減，臨近交割基差縮窄，現貨將維持升水狀態，小幅升水或能繼續吸引長單收貨者，但下游仍未見明顯跟進買盤，期現套利者仍為市場交易的主流。
6、近期重要經濟數據：今日，美國9月CPI，截至10月10日當周初請失業金人數。
7、重要行業新聞：國際銅業研究組織(ICSG)發表報告指，估計全球精煉銅市場明年將出現約13萬噸的供應缺口。
小結
周三公布的美聯儲褐皮書指出，美國經濟增長有所放緩，12個聯儲轄區當中，里士滿轄區與芝加哥轄區報告稱8月中旬至10月初的經濟增長已經放緩。褐皮書報告指出，強勢美元可能給美國經濟活動踩了剎車，制造業、能源行業與旅游業受到的影響尤為明顯。美元應聲貶值，貴金屬與有色金屬價格受到一定程度的支撐。中國經濟政策取向依舊積極，對經濟下行壓力有一定的緩解作用。銅價表現依舊較強，策略上，前期建議的多單逢高減持部分頭寸，回落后再補回。