江銅10月21停產6.7萬噸電解銅產能，加上9月檢修產能，預計年末共減少10萬噸產能。江西銅業今年的電解銅年產量目標為102萬噸，今年1-9月共生產電解銅76.71萬噸，同比去年減少2.32%，完成目標總額的75.21%。

行情：LME銅10月23日再次沖高回落，收盤5180.00元/噸，跌1.02%，持倉為30.64萬，持倉略有增加。滬銅1512合約沖高回落，收盤39020元/噸，跌1.19%，持倉22.68萬手，國內總持倉維持58.78萬手，主力合約占合約總持倉的38.58%。資金聚集度下滑，總持倉維持小幅波動，價格反復略偏疲弱。

現貨：長江現貨10月23日升330元/噸，至39570元/噸；對1512升水550元/噸。廣東現貨升350元/噸，至39500元/噸，對1512升水480元/噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸-升水40元/噸，平水銅成交價格39420元/噸-39540元/噸，升水銅成交價格39450元/噸-39600元/噸，下游買盤弱。廢銅，滬期銅區間震蕩，今日廢銅持貨商基本維持昨日水平報價，不含稅1#光亮銅主流報價于35600-35900元/噸，含稅美國2#銅報價于36700-37000元/噸，下游部分入市按需采購。

邏輯和建議：之前提到的LME庫存向上海轉移的邏輯還在，不過嘉能可等行業事件對價格沖擊更為明顯，市場情緒來回反復成為主要特征。中歐再度寬松貨幣，整個宏觀風險下滑，料支持價格。滬銅價格料圍繞38000-40000元/噸區間窄幅波動， 建議觀望為主。