經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟復蘇放緩，房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢，就業(yè)消費循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇動能略有加強。9月財新中國制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國政策取向：美聯(lián)儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。10月23日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經(jīng)濟下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數(shù)整理。黃金價格繼續(xù)回落。中國固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速持續(xù)攀升。中國上證指數(shù)走弱，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)走弱。
5、廢銅現(xiàn)貨價格：11月2日，廢銅持貨商跟跌盤面200元/噸，不含稅1#光亮銅主流報價于35300-35600元/噸，含稅美國2#銅報價于36300-36600元/噸，部分地區(qū)挺價心態(tài)濃，下游企業(yè)可壓價入市，尋找低價貨源或暫作觀望。
6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，美國9月工廠訂單。
7、重要行業(yè)新聞：江西銅業(yè)的部分電解銅產(chǎn)能已于10月21日停產(chǎn)。此次停產(chǎn)的產(chǎn)能預計達6.7萬噸，加上9月因檢修減少的產(chǎn)能，預計年末江銅共減少近10萬噸產(chǎn)能。
小結(jié)
美國10月制造業(yè)指數(shù)從9月份的50.2小幅下降至50.1，表明10月份制造業(yè)增長速度下降至兩年多以來的最低水平。美國9月營建開支環(huán)比上漲0.6%，同比上漲14.1%。住宅建筑開支增長1.8%，非住宅建筑開支下降0.1%。美國經(jīng)濟復蘇不均衡，住房改善，但制造業(yè)再度低迷。中國始終未出現(xiàn)經(jīng)濟企穩(wěn)反彈的跡象，經(jīng)濟下行壓力依舊較大。中國央行連續(xù)降準降息，但支撐作用有限。銅價表現(xiàn)較弱，但是下行空間很有限。策略上，日內(nèi)操作為主，或等待更好的波段操作的機會。