要點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫存過程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)指數(shù)未繼續(xù)惡化，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國(guó)貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。8月25日，央行降準(zhǔn)降息。10月23日，央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價(jià)格大幅波動(dòng)，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，汽車銷售改善改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)沖高回落。黃金價(jià)格下行趨緩。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速再度回落。中國(guó)上證指數(shù)高位整理，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)上行乏力。
5、銅現(xiàn)貨價(jià)格：11月19日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水50元/噸-升水10元/噸，平水銅成交價(jià)格34420元/噸-34800元/噸，升水銅成交價(jià)格34440元/噸-34850元/噸。滬期銅繼續(xù)回落，今日交割貨源流出，供應(yīng)持續(xù)寬裕，持貨商報(bào)價(jià)較昨日區(qū)間收窄，主流報(bào)貼水50元/噸-升水10元/噸，部分貿(mào)易商入市收貨買現(xiàn)拋期，第二交易時(shí)段盤面加速回落，尾盤殺跌，但持貨商報(bào)價(jià)仍顯遲滯，看跌氛圍濃厚，下游企業(yè)入市買量雖有削減，但仍持續(xù)逢低按需采購。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，無重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
7、重要行業(yè)新聞：中國(guó)1至10月精煉銅產(chǎn)量645.56萬噸，同比6.77%。
小結(jié)
11月14日當(dāng)周，美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降5000，至27.1萬，進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)已從夏季的疲軟中反彈。11月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)升至1.9。此前兩個(gè)月均為負(fù)值。美國(guó)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇的格局未變。昨日，中國(guó)央行將隔夜和7天常備借貸利率大幅下調(diào)為2.75%和3.25%，而之前為4%和5.5%。在央行打造利率走廊的同時(shí)，下調(diào)短期限資金利率，可以理解為政策信號(hào)更為積極，意味著可能之后PSL、SLF和MLF等期限的利率水平也會(huì)逐漸下調(diào)。隔夜大宗商品價(jià)格普遍反彈。銅價(jià)持續(xù)下跌后，部分空頭開始減倉離場(chǎng)，連續(xù)三根下影線。短期內(nèi)，銅價(jià)休整的概率較大，策略上，急跌可以搶反彈，反彈力度較大后可以短線拋空，靈活操作。