新聞：10月中國銅精礦產量15.5萬噸，環比上月基本持平，同比減少5.7%。1-10月累計中國銅精礦產量143.9萬噸，同比減少5.49%。國內銅精礦產量不斷下滑更多因銅價下滑所致，國內小型礦山虧損停產較多。當前糟糕的銅價或進一步壓縮銅精礦產量。

行情：LME銅11月20日再度大跌，收盤4553.00元/噸，再創新低，跌1.18%，持倉為29.98萬手，持倉繼續減少。滬銅1601合約（部分資金開始移倉1602合約）承壓下跌，收盤34540元/噸，跌0.66%，持倉29.66萬手，國內總持倉81.06萬手，主力合約占合約總持倉的36.59%。上海期貨持倉連續性增加，市場情緒依然有利于空方。

現貨：長江現貨11月20日跌100元/噸，至34730元/噸；對1601貼水40元/噸。廣東現貨跌50元/噸，至34700元/噸，對1601貼水70元/噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水70元/噸-升水10元/噸，平水銅成交價格34640元/噸-34780元/噸，升水銅成交價格34660元/噸-34820元/噸。換月中升水下滑。廢銅，不含稅1#光亮銅主流報價于32100-32400元/噸，含稅美國2#銅報價于32300-32600元/噸，下游逢低入市。

邏輯和建議：美聯儲加息預期推動美元快速走高，國內市場空頭情緒彌漫，持倉頭寸上空頭占優，不利于價格。滬銅價格突破38000-40000元/噸區間后一路下行，大跌后持續創新低，建議少量持有空頭，耐心跟隨。