要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。11月財新中國制造業指數未繼續惡化，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。10月23日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，汽車銷售改善改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數大幅回落。黃金價格反彈。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速再度回落。中國上證指數反彈，創業板和中小板指數反彈。
5、銅現貨價格：12月3日，上海電解銅現貨對當月合約報升水50元/噸-升水120元/噸，平水銅成交價格34800元/噸-35020元/噸，升水銅成交價格34840元/噸-35080元/噸。滬期銅開盤便開始回落，持貨商早間出貨意愿不佳，報價一度顯現遲滯，少量持貨商開始拉抬報價，市場可聽聞升水50元/噸-升水140元/噸報價，但無奈對于高價貨源市場青睞度不高，加之盤面回落，好銅率先調降升水，至第二交易時段，好銅主流報升水80元/噸-升水100元/噸，盤面大跌之后，市場成交有所受制，較昨日成交活躍度明顯下降。
6、近期重要經濟數據：今日，美國11月新增非農就業人數與失業率。
7、重要行業新聞：中國1至10月精煉銅產量645.56萬噸，同比6.77%。
小結
歐洲央行主席德拉吉公布了“進一步的貨幣政策措施”，宣布將購買資產計劃時間延續到2017年3月份，甚至可能更久，資產購買對象將包括地區政府債券。德拉吉宣布歐央行每月資產采購額維持在600億歐元不變。新政策的寬松度明顯不及預期，歐元直線拉升1.3個百分點，對美元匯率創下11月初以來新高。美國上周首次申請失業救濟人數增加9000，總數升至26.9萬。美聯儲加息預期對市場的影響已經反映在價格里。歐洲央行寬松不及預期，對市場產生巨大沖擊。大宗商品普遍反彈，銅價也不例外。銅價短期內繼續震蕩整理的概率較大。