行情回顧：

滬銅1603前一交易日開盤35400，全天走沖高回落行情；夜盤小幅低開后整體圍繞35000一線震蕩。

行情分析：

現貨方面：SMM訊，1月20日上海電解銅現貨對當月合約報貼水220元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價格34850元/噸-34970元/噸，升水銅成交價格34870元/噸-35000元/噸。滬期銅開盤即偏弱震蕩，持貨商出貨分歧較大，部分持貨商加快換現速度，報價較低，貨源被一些投機商與貿易商快速吸收，其余市場報價平水銅堅挺于貼水200元/噸-貼水180元/噸附近，好銅報價區間貼水180元/噸-貼水150元/噸，但較高的價格難以受到市場青睞，抑制市場成交，下游企業入市體量較昨日減少，主要以逢低成交為主，午后市場報價基本維穩午前水平，多報貼水210元/噸-貼水150元/噸，部分貿易商仍有少部分低價貨源，且多以零單成交為主，成交區間34850-35000元/噸。

進口銅方面：上海電解銅CIF（提單）溢價報在85-95美元/噸，溢價報價趨穩；上海電解銅保稅庫（倉單）溢價90-100美元/噸，溢價報價緩慢趨穩；滬銅現貨與三個月LME銅比值在7.95，滬銅三個月合約與三個月LME銅比值在7.99，LME銅現貨價格較3月價格升水6美元；現貨進口銅盈利大約250元/噸，三個月遠期進口銅盈利大約230元/噸。進口比價面小幅盈利，國內現貨貼水180元/附近，不少客戶報關進口為主，近期不少貿易商大量收購倉單，持貨商惜售，報盤極少，主流火法倉單報盤價基本升水在105元/噸附近，實盤成交100元/噸，此外不少貿易商有采購本周交貨提單，趕在年前完成報關進口流程，或部分提單貨入庫。當前國內大型企業、工廠都有在大量采購低價銅。目前市場整體報盤率不高，提單基本都已銷售一空，剩余年前到港貨銷售情況較弱。

行情解析：

近日滬銅走震蕩下行行情，伴隨著重心的不斷下移，市場投資者也在調整對于后期銅價的判斷。雖然一季度中國國內有望大幅減產，或者再次出現調節性收儲以及寬松的貨幣政策，但是面對當前需求持續低迷，供應端持續高位，以及原油連創13年新低現狀，銅價2016年走勢存在了更多的不確定性因素。市場普遍以觀望，或者加大流通節奏為主，鮮有愿意庫存企業。短期之內若未能出現供需面調整，銅價或將持續圍繞當前區間盤整走勢。今日滬銅1603重點注意上方35150一線壓力，此價位不破謹防出現受壓回落，測試前低行情。趨勢上不建議參與。

交易策略：

具體操作：今日背靠35100逢高空單操作，下方跌破34800加倉空單跟進。

截止昨日收盤，2016年滬銅單手累計平倉盈利1780點；2015年3月至今滬銅單手累計平倉盈利160點。當前持倉未計入平倉盈虧。