新聞：銅價下跌導致國內外礦山供應下降，進口礦現貨市場貨源較為緊張。冶煉廠方面，由于2015年年末訂貨量較多，近期到貨集中，原料庫存尚可。近期現貨干凈礦TC再次走弱，報85-95美元/噸，混礦價格報110-125美元/噸。

行情： LME銅1月22日震蕩反彈，收盤4444.50元/噸，升0.15%，持倉為29.30萬手，持倉回落。滬銅1603合約下跌，收盤35140元/噸，跌0.09%，持倉29.47萬手，國內總持倉72.97萬手，主力合約占合約總持倉的40.40%。上海期貨總持倉持續減少，或進入春節前資金退潮階段。

現貨：長江現貨1月22日升10元/噸，至35050元/噸；對1603貼水140元/噸。廣東現貨升0元/噸，至35150元/噸，對1603貼水40元/噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水210元/噸-貼水140元/噸，平水銅成交價格34940元/噸-35060元/噸，升水銅成交價格34980元/噸-35080元/噸。票據問題開始影響市場，部分下月票貨源與當月價差拉開至10-20元/噸。廢銅方面，不含稅1#光亮銅報價31700-32000元/噸，含稅美2#銅報價32900-33100元/噸，清淡行情持續，各地成交按需，短期內難有表現。

邏輯和建議：對中國經濟預期將成為未來一段時間的關注焦點。近期金融市場動蕩引發銅價大跌，LME價格創出新低，國內銅受到匯率貶值支撐，出現弱勢反彈。國外弱勢下跌，國內弱勢震蕩，分化明顯。中國春節臨近，內盤資金退潮節點臨近，關注慣性的反向波動風險。國內總持倉略有減少至72.97萬手，建議空頭持倉設好保護，盡量觀望為主。