走勢回顧

昨日滬銅1603窄幅震蕩收小陽，開盤35640點，最高35800點，最低35470點，收盤35680點，較上日上漲80點，漲幅0.22%，成交44.7萬手，較上一交易日增加2.9萬手，總持倉22.5萬手，較上一交易日減少2.2萬手。滬鋅1603窄幅震蕩收小陽，開盤12965點，盤中最高13085點，最低12910點，收盤13080點，較上日收盤價上漲100點，漲幅0.77%。成交量28萬手，較上一交易日減少7.9萬手；總持倉13.7萬手，減少1.3萬手。
昨日倫銅震蕩走高收小陽，收盤4569點，漲25.5點，漲幅0.56%；COMEX銅主力3月合約窄幅震蕩，收盤2.061點，漲0.007點，漲幅0.34%；滬銅主力夜盤窄幅震蕩，收35720點，漲40點；倫鋅震蕩走高收陽，收盤1618點，漲40點，漲幅2.53%；滬鋅主力夜盤高開高走，收13195點，漲115點。
現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格35340-35400元/噸，均價35370元/噸，跌150元/噸；據上海有色網，昨日0#鋅價格12850-12950元/噸，均價12900元/噸，跌100元/噸。
基本面分析

國際方面，上周五日本央行意外祭出的負利率政策令市場震驚，歐洲央行3月份加碼寬松的壓力大幅增加，全球貨幣政策分化進一步加劇。已公布數據，美國四季度實際GDP年化季月率初值0.7%，預期0.8%，前值2%；美國四季度個人消費支出(PCE)年化季月率初值2.2%，預期1.8%，前值3%。美國1月密歇根大學消費者信心指數終值92.0，預期93，初值93.3，12月終值為92.6。美國1月芝加哥PMI 55.6，預期45.3，前值42.9。歐元區1月CPI年率初值0.4%，預期0.4%，前值0.2%；歐元區1月核心CPI年率初值1.0%，預期0.9%，前值0.9%。
總體評述

宏觀面，上周五日本央行意外祭出的負利率政策令市場震驚，歐洲央行3月份加碼寬松的壓力大幅增加，全球貨幣政策分化進一步加劇；同時全球經濟形勢更為動蕩，新興經濟體風雨飄搖，中國經濟增速放緩壓力仍大。從基本面來看，需求疲軟是主因，基金屬整體維持供大于求的格局，聯合挺價以及收儲都只能短期提振銅價，難以支撐銅價轉勢。總體來看，美聯儲利率將逐漸回歸正常化，美元強勢格局形成，長期的加息預期將對大宗商品持續施壓；需求疲軟仍是有色金屬價格承壓的主導因素，中國需求成關鍵。美聯儲鴿派表態以及日本央行擴大寬松提振銅價延續反彈，春節前期銅維持區間震蕩行情，反彈對待，高度有限。銅：區間震蕩為主。