春節(jié)期間全球股市遭遇大跌，導致市場情緒不穩(wěn)，拋售情緒加劇，國際銅價受此影響連續(xù)下挫。上周五至今，股票市場有所反彈，市場拋售情緒有所緩
解，期銅有所反彈。但市場情緒不穩(wěn)，宏觀經濟環(huán)境不佳，投資者擔憂全球經濟陷入衰退情緒升溫。從基本面看，下游消費仍無起色，銅精礦和精銅過剩仍將壓制銅價。 
   
  一、近期經濟數據不佳，市場憂慮全球經濟陷入衰退，恐慌性情緒仍將持續(xù) 
  近期公布的一系列較弱的宏觀經濟數據加劇了對未來經濟形勢的擔憂。中國方面，據統(tǒng)計局最新的統(tǒng)計數據顯示，中國2016年1月官方制造業(yè)PMI 49.4，創(chuàng)2012年8月以來最低，且為連續(xù)第六個月低于50榮枯線，預期值為49.6，前值為49.7。非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，但增速有所放緩。1月的制造業(yè)數據表明，中國經濟在一季度內仍將承壓，“去產能”之路仍充滿艱辛，“供給側”改革壓力較大。鑒于當前全球經濟尚未企穩(wěn)，中國經濟正面臨較大的下行壓力，經濟硬著陸風險尚存。與中國經濟密切相關的韓國和臺灣地區(qū)制造業(yè)也出現放緩。韓國1月份PMI從去年12月份的50.7降至49.5，跌破50的榮枯分水嶺。韓國出口也在惡化，1月份暴跌18.6%，為2009年8月份以來最糟糕表現。臺灣PMI從51.7降至50.6。日本制造業(yè)也出現放緩，從52.6降至52.3。歐元區(qū)四季度GDP及工業(yè)產出數據表現疲軟，歐元區(qū)12月工業(yè)產出環(huán)比-1%，預期0.3%，同比-1.3%，預期0.8%，四季度GDP季環(huán)比初值0.3%，預期0.3%，四季度GDP同比初值1.5%，預期1.5%。疲軟的經濟導致歐洲銀行業(yè)盈利能力下滑，償還債務能力受到質疑。2月8日，Credit Sights Inc.的分析師在研究報告中表示：“德意志銀行或在2017年難以向投資者償付其額外一級資本債券的票息，即CoCo（應急可轉換資本工具）債券的票息。”這一重磅言論使得德意志銀行的股票和債券紛紛遭到拋售，讓人憂慮德銀會是下一個“雷曼兄弟”。美國方面，2月1號，美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國1月ISM制造業(yè)指數48.2，不及預期的48.5，低于榮枯線50。其中，就業(yè)指數創(chuàng)2009年6月以來新低。美國勞工部(DOL) 2月5日公布的數據顯示，美國1月非農就業(yè)人數增加15.1萬人，不及市場預期的增加19.0萬人，就業(yè)市場有所改善，失業(yè)率降至4.9%。2月13號，湯森路透/密歇根大學發(fā)布報告顯示，美國2月密歇根消費者信心指數初值90.7，低于預期的92.0，亦低于1月終值的92.0。經濟疲軟是導致本輪全球股市集體大幅下跌的重要推手，索羅斯等金融大鱷表示已經做空美股。從中長期看，美股走低將是大概率事件，對全球風險資產包括股市、大宗商品市場存在利空影響。