銅：供應(yīng)上，目前銅礦利潤(rùn)仍相對(duì)過高，銅礦企業(yè)豐產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，秘魯五礦大型礦投產(chǎn)，加工費(fèi)升至高位，而需求上，未來(lái)中國(guó)以去杠桿為主，預(yù)計(jì)地產(chǎn)需求疲弱，因此銅中期供求矛盾較為突出。短期受風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍上漲影響，預(yù)計(jì)在3月中旬之前以震蕩為主。
鋁：前期因氧化鋁、電解鋁大幅減產(chǎn)，導(dǎo)致鋁價(jià)快速反彈，制造利潤(rùn)修復(fù)。近期，因現(xiàn)貨緊張、部分企業(yè)盈利，電解鋁有效產(chǎn)能出現(xiàn)增加，預(yù)計(jì)在短暫兌現(xiàn)旺季后，鋁價(jià)格將震蕩下行，考慮10800元/噸以上做空，第一目標(biāo)位10000元/噸以下。
鋅：中期來(lái)看，鋅礦過剩緩解，進(jìn)口礦加工費(fèi)下降至150以下，表明鋅礦過剩相對(duì)銅、鋁較小。受進(jìn)口比值倒掛影響，預(yù)計(jì)進(jìn)口沖擊仍減弱，短期鋅仍以上漲為主，14500元/噸上方觀察國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)出情況。
鎳：國(guó)內(nèi)地產(chǎn)開工持續(xù)低迷，印尼鎳鐵沖擊市場(chǎng)的背景下，我們認(rèn)為2016年鎳價(jià)格仍有較大壓力，而下方取決于印尼鎳鐵項(xiàng)目的關(guān)停成本。目前建議63000-80000元/噸區(qū)間震蕩操作，破區(qū)間都是反向操作的機(jī)會(huì)。
鋁：前期因氧化鋁、電解鋁大幅減產(chǎn)，導(dǎo)致鋁價(jià)快速反彈，制造利潤(rùn)修復(fù)。近期，因現(xiàn)貨緊張、部分企業(yè)盈利，電解鋁有效產(chǎn)能出現(xiàn)增加，預(yù)計(jì)在短暫兌現(xiàn)旺季后，鋁價(jià)格將震蕩下行，考慮10800元/噸以上做空，第一目標(biāo)位10000元/噸以下。
鋅：中期來(lái)看，鋅礦過剩緩解，進(jìn)口礦加工費(fèi)下降至150以下，表明鋅礦過剩相對(duì)銅、鋁較小。受進(jìn)口比值倒掛影響，預(yù)計(jì)進(jìn)口沖擊仍減弱，短期鋅仍以上漲為主，14500元/噸上方觀察國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)出情況。
鎳：國(guó)內(nèi)地產(chǎn)開工持續(xù)低迷，印尼鎳鐵沖擊市場(chǎng)的背景下，我們認(rèn)為2016年鎳價(jià)格仍有較大壓力，而下方取決于印尼鎳鐵項(xiàng)目的關(guān)停成本。目前建議63000-80000元/噸區(qū)間震蕩操作，破區(qū)間都是反向操作的機(jī)會(huì)。
