銅：供應上，目前銅礦利潤仍相對過高，銅礦企業豐產動力較強，秘魯五礦大型礦投產，加工費升至高位，而需求上，未來中國以去杠桿為主，預計地產需求疲弱，因此銅中期供求矛盾較為突出。短期受風險資產普遍上漲影響，預計在3月中旬之前以震蕩為主。
鋁：利空方面，上周公布的數據顯示，準備復產和一季度已經準備好投產的產能230萬噸，約占一年產量的7%，供應壓力增大，利多方面，氧化鋁受復產影響，價格大幅上漲。考慮10800元/噸以上做空，第一目標位10000元/噸以下，止損價位12000元/噸。
鋅：中期來看，鋅礦過剩緩解，進口礦加工費下降至150以下，表明鋅礦過剩相對銅、鋁較小。受進口比值倒掛影響，預計進口沖擊仍減弱，短期鋅仍以上漲為主，14500元/噸上方觀察國內鋅產出情況。
鎳：國內地產開工持續低迷，印尼鎳鐵沖擊市場的背景下，我們認為2016年鎳價格仍有較大壓力，而下方取決于印尼鎳鐵項目的關停成本。目前建議63000-80000元/噸區間震蕩操作，破區間都是反向操作的機會。
