行情回顧： LME銅休市，收盤持平24日的4958.50美元/噸，跌0.07%，持倉為34.12萬手，持倉量有所減少。滬銅1606合約小幅震蕩，收盤37860元/噸，持倉22.40萬手，國內(nèi)總持倉69.54萬手，主力合約占合約總持倉的32.23%。國內(nèi)總持倉減少，價格短周期再度陷入調(diào)整。

現(xiàn)貨報價：長江現(xiàn)貨03月25日升110元/噸，至37530元/噸；對1606貼水300元/噸。廣東現(xiàn)貨升130元/噸，至37480元/噸，對1605貼水390元/噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水120元/噸-貼水70元/噸，平水銅成交價格37470元/噸-37530元/噸，升水銅成交價格37500元/噸-37550元/噸。平水銅受青睞，貼水收窄幅度繼續(xù)強(qiáng)于好銅。廢銅方面，持貨商下調(diào)400元/噸，不含稅1#光亮銅報價32800-33100元/噸，美國2#銅（含稅）報價34800-35100元/噸。市場對銅價走勢分歧較大，下游廠商多按需成交，市場成交量一般。

邏輯建議：當(dāng)前三個邏輯：1、中國政策寬松（2月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，并不能算證偽，看3月數(shù)據(jù)）2、下游消費的變動（主要看國內(nèi)庫存消化情況，慣例3月底庫存減少）。3、美元的弱勢。（3月不加息，需要看6月會議預(yù)期變化。）近期，銅價受到市場情緒推動走高，突破壓力后，后市有效整理后仍有階段性上揚(yáng)機(jī)會。美元重新走強(qiáng)，銅價回跌整固（LME 4850美元/噸，滬銅37000-37500元/噸。）多頭謹(jǐn)慎，等待觀察為主。