中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產量目標，僅比2015年下調10萬噸左右，并且2015年嘉能可實際產量下降十分微小，顯示出即便當前市場環境，主流銅礦供應商真實縮減生產意愿不強。而以智利國家銅業公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應的增加，中期銅價格依然面臨壓力。
短期邏輯：當周，現貨貼水基本上在200元/噸以內，不過消息面上，智利1月份銅產量同比下降13%，贊比亞暫時維持2016年銅產量較2015年持平的預期，短期增產壓力并不大。
日內走勢：滬期銅主力合約1604日內收盤在35960元/噸，最低價格35540元/噸，最高價格36110元/噸。夜盤收報36170元/噸，較昨日結算價上漲300元/噸。同期，倫銅較上個交易日上漲0.72%，收報4734美元/噸。
1日日內以及夜盤，銅價格一度遭受做空力量的打壓，增倉下行，不過，由于智利1月銅產量同比下降，加上中國央行降準，短期銅價格的支撐因素尚未消失，因此打壓無果。但鑒于國內一季度即將結束，冶煉企業限售的協議即將到期，銅供應增加的大方向不改，因此我們維持上周的判斷，銅供應的壓力料將逐步導入價格，因此銅價格很難有太多力量反彈，銅價格重心料仍然繼續下移。
短期邏輯：當周，現貨貼水基本上在200元/噸以內，不過消息面上，智利1月份銅產量同比下降13%，贊比亞暫時維持2016年銅產量較2015年持平的預期，短期增產壓力并不大。
日內走勢：滬期銅主力合約1604日內收盤在35960元/噸，最低價格35540元/噸，最高價格36110元/噸。夜盤收報36170元/噸，較昨日結算價上漲300元/噸。同期，倫銅較上個交易日上漲0.72%，收報4734美元/噸。
1日日內以及夜盤，銅價格一度遭受做空力量的打壓，增倉下行，不過，由于智利1月銅產量同比下降，加上中國央行降準，短期銅價格的支撐因素尚未消失，因此打壓無果。但鑒于國內一季度即將結束，冶煉企業限售的協議即將到期，銅供應增加的大方向不改，因此我們維持上周的判斷，銅供應的壓力料將逐步導入價格，因此銅價格很難有太多力量反彈，銅價格重心料仍然繼續下移。
