外盤走勢：上周五夜市倫銅延續(xù)反彈，且漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中3個(gè)月倫銅尾盤收漲2.7%至4995.5美元/噸，為連漲六日(累計(jì)漲幅達(dá)8.37%)，收盤價(jià)創(chuàng)下近四個(gè)月來新高。期間伴隨著倫銅持倉增倉運(yùn)行，3月3日，倫銅持倉量為32.3萬手，顯示資金入場積極推漲銅價(jià)。

　　行業(yè)資訊：截止3月1日當(dāng)周，美銅CFTC投機(jī)基金多空分別減少2205，減536，投機(jī)凈持倉為凈空24616手，為連續(xù)40周維持凈空，且凈空量較上周增1669手。

　　現(xiàn)貨方面：3月4日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水170元/噸-貼水90元/噸，平水銅成交價(jià)37020-37160元/噸。日內(nèi)持貨商報(bào)價(jià)較昨日基本維穩(wěn)，保值盤持續(xù)被套的情況下，出貨心態(tài)再受打壓，挺價(jià)心態(tài)濃厚，下游企業(yè)仍維持觀望，供需拉鋸。但市場多頭氛圍濃厚，供需僵持局面在剛需入市的情況下終將被打破。

　　庫存方面：截止3月4日，LME銅庫存報(bào)186700噸，較3日續(xù)減10253噸，為連減11個(gè)交易日，接近于去年1月8日創(chuàng)下的低點(diǎn)(179225噸);同時(shí)，截止3月4日，上期所滬銅庫存報(bào)305106噸，較上周劇增29083噸，再創(chuàng)記錄新高，顯示國內(nèi)銅供應(yīng)壓力較大。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：上周五夜市滬銅1605合約振蕩收漲至38650元/噸，為連漲四日。因美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，同時(shí)兩會(huì)召開使得市場對有色金屬的供給側(cè)改革寄予厚望，短期市場情緒明顯偏多，即便有回調(diào)，操作上也暫需偏多思路為主。建議日內(nèi)滬銅1605合約可背靠37900元/噸之上逢回調(diào)買入，入場參考38300元附近，目標(biāo)39000元以上。

　　鋁

　　外盤走勢：上周五夜市倫鋁延續(xù)高位振蕩整理，其中3個(gè)月LME鋁微漲0.73%至1586.5美元/噸，其漲幅僅略高于倫鋅(0.03%)，顯示倫鋁短期上漲乏力，因其前期現(xiàn)于其他基本金屬上漲，目前面臨較強(qiáng)的技術(shù)回調(diào)需求。

　　行業(yè)資訊：美國1月未加工鋁進(jìn)口166599噸，環(huán)比增加55.3%，同時(shí)出口5689噸，環(huán)比下滑12.1%。

　　現(xiàn)貨方面：3月4日上海現(xiàn)鋁成交集中11250-11260元/噸，貼水50-40元/噸，無錫成交集中11220-11230元/噸，杭州成交集中11220-11260元/噸。持貨商挺價(jià)惜售繼續(xù)抬價(jià)，貼水繼續(xù)縮窄，貿(mào)易商主動(dòng)補(bǔ)貨意愿提升，下游需求回升，買漲不買跌，周末備貨態(tài)度積極，市場成交較昨日活躍，價(jià)格仍存推漲動(dòng)力。

　　庫存方面：截止3月4日，LME鋁庫存報(bào)2798250噸，較3日續(xù)增6325噸;同時(shí)截止3月4日，上期所鋁庫存報(bào)329765噸，較前一周劇增13053噸，為連增四周，創(chuàng)下2014年8月29日來的新高(331678噸)。

　　操作策略：上周五夜市滬鋁1605合約振蕩走高至11525元/噸，漲幅在基本金屬當(dāng)中略靠后，但由于周末中國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及刺激政策浮現(xiàn)，基本金屬或有望延續(xù)漲勢，投資者做多情緒仍高漲。操作上建議滬鋁1605合約可于11650-11500元/噸間高拋低吸，止損各80元/噸。