外盤走勢：隔夜倫銅承壓重挫，其中3個月倫銅尾盤下滑2%至4962美元/噸，單日跌幅創(chuàng)下近兩周來的最大，同時倫銅跌回一周前的水平，現(xiàn)運行于均線交織處，下方技術(shù)支撐關(guān)注4900美元/噸。3月22日，倫銅持倉量為34萬手，較21日增加1325手，為四日來首次增加，顯示銅價下滑引發(fā)多空分歧加大。

　　行業(yè)資訊：中國最大的綜合性銅生產(chǎn)商-江西銅業(yè)稱，2016年計劃減產(chǎn)精銅6.7%即8萬噸至117.5萬噸，這符合銅行業(yè)去年12月達成的減產(chǎn)35萬噸的協(xié)議。

　　現(xiàn)貨方面：3月23日上海電解銅現(xiàn)貨報貼水160元/噸-貼水100元/噸，平水銅成交價37980-38080元/噸。盡管近月末季末，但貿(mào)易商無明顯資金壓力，且下游逢低采買略增，令貼水堅挺更促持貨商惜售捂貨，現(xiàn)銅貼水進一步收窄，尤其平水銅的貼水收窄幅度強于好銅。市場整體成交活躍度維持穩(wěn)定。

　　庫存方面：截止3月23日，LME銅庫存報150675噸，較昨日減少1300噸，創(chuàng)下2014年10月14日來的新低(149650噸);但截止3月18日，上期所滬銅庫存報394777噸，劇增44639噸，再創(chuàng)記錄新高，庫存繼續(xù)轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，國內(nèi)銅供應壓力增加。

　　觀點總結(jié)：隔夜滬銅1605合約承壓下滑至37580元/噸，受美元指數(shù)振蕩走強及中國需求憂慮打壓，同時本周五及下周一LME休市，多頭減倉意愿仍強烈。操作上，建議滬銅1605合約可背靠38200元之下逢高空，入場參考37800元附近，目標關(guān)注37000元/噸。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁再度承壓續(xù)跌，且跌幅進一步擴大，其中3個月LME鋁尾盤下滑1.6%至1478.5美元/噸，為連跌四日，從而使得倫鋁遠遠運行于均線組之下。但此波倫鋁回調(diào)始于3月8日，累計跌幅達7.88%，同時目前倫鋁跌回2月10日的低點，短期或在此展開振蕩走勢。

　　行業(yè)資訊：據(jù)悉，上海近期將出樓市調(diào)控新政，從而引發(fā)市場對房產(chǎn)復蘇放緩的擔憂。

　　現(xiàn)貨方面：3月23日上海現(xiàn)鋁成交集中11420-11460元/噸，貼水40-30元/噸。交易期間期鋁反彈，現(xiàn)貨價格跟漲。中間商適時補貨，華東地區(qū)與廣東地區(qū)存在100元/噸以上價差，中間商以收貨換貨賺異地價差為主，持貨商惜售，報價抬高，下游需求穩(wěn)定，市場在中間商之間成交活躍。

　　庫存方面：截止3月23日，LME鋁庫存報2829300噸，較昨日減少7975噸，跌回年內(nèi)3月7日的低點(2804700噸);截止3月18日，上期所鋁庫存報341615噸，周增2352噸，為連增六周，創(chuàng)下2014年8月22日來的新高(344451噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁1605合約振蕩整理至11480元/噸，表現(xiàn)遠弱于倫鋁，因中國2月鋁土礦進口量大幅下滑，令國內(nèi)鋁市供應壓力減緩。但在倫鋁持續(xù)下滑及其他基本金屬均回調(diào)的背景下，滬鋁難一枝獨秀。建議滬鋁1605合約可背靠11550元之下逢高空，入場參考11500元附近，目標11400元/噸。