中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產(chǎn)量目標(biāo)，僅比2015年下調(diào)10萬噸左右，并且2015年嘉能可實際產(chǎn)量下降十分微小，顯示出即便當(dāng)前市場環(huán)境，主流銅礦供應(yīng)商真實縮減生產(chǎn)意愿不強(qiáng)。而以智利國家銅業(yè)公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應(yīng)的增加，中期銅價格依然面臨壓力。
短期邏輯： 2月份中國精煉銅和銅精礦進(jìn)口均同比大幅增長。1-2月份中國十種有色金屬產(chǎn)量同比下降4.3%，不過，當(dāng)前短期的邏輯依然智利和秘魯銅供應(yīng)增速不及預(yù)期，估計市場在見到供應(yīng)增加前，短期支撐可能繼續(xù)。不過，從中國庫存增加以及美洲商業(yè)空頭持倉來看，秘魯和智利2-3月份供應(yīng)有加速跡象。
日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1605日內(nèi)收盤在38160元/噸，最低價格38130元/噸，最高價格38420元/噸。夜盤收報37580元/噸，較昨日結(jié)算價下跌650元/噸。同期，倫銅較上個交易日下跌2%，收報4962美元/噸。
23日日內(nèi)以及夜盤，銅價格整體回落;不過，基本面并未隨之惡化，從當(dāng)前基本面上來看，短期銅價格也很難打開下跌的空間;盡管從一些跡象來看，秘魯和智利2-3月產(chǎn)量會有所改善，但是速度依然不快;而國內(nèi)冶煉企業(yè)依然有改善利潤狀況的統(tǒng)一利益訴求，現(xiàn)貨市場貼水幅度再度收窄，所以在當(dāng)前銅價格下，冶煉企業(yè)聯(lián)盟仍然有能力組織現(xiàn)貨市場，因此不宜過度追空，前期試空建議擇機(jī)止盈。
