中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產(chǎn)量目標(biāo)，僅比2015年下調(diào)10萬噸左右，并且2015年嘉能可實(shí)際產(chǎn)量下降十分微小，顯示出即便當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，主流銅礦供應(yīng)商真實(shí)縮減生產(chǎn)意愿不強(qiáng)。而以智利國(guó)家銅業(yè)公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應(yīng)的增加，中期銅價(jià)格依然面臨壓力。不過，從智利國(guó)家銅業(yè)公布的數(shù)據(jù)來看，2015年在現(xiàn)金成本僅3068美元/噸的情況下，仍然出現(xiàn)虧損，顯示出成本縮減存在一定的困難，并且需要時(shí)間。
短期邏輯：智利2月銅產(chǎn)量同比0.2%，秘魯2月銅供應(yīng)跳增70%，超過年度產(chǎn)量預(yù)期，顯示出秘魯銅供應(yīng)壓力到來；另外，保稅區(qū)倉庫銅庫存跳增至51萬噸，銅供應(yīng)壓力持續(xù)增加，加上有消息稱，精礦含砷偏高問題已經(jīng)有相應(yīng)的處理方法，供應(yīng)增加積累的預(yù)期越發(fā)濃厚；不過，當(dāng)前LME庫存仍然在下降，另外，有消息稱中國(guó)冶煉企業(yè)愿意接受更低加工費(fèi)的精礦，因此接下來供應(yīng)持續(xù)增加存在一定的變數(shù)。銅價(jià)格進(jìn)入下跌趨勢(shì)需要一定的催化因素。
日內(nèi)走勢(shì)：滬期銅主力合約1606日內(nèi)收盤在36730元/噸，最低價(jià)格36500元/噸，最高價(jià)格36850元/噸。夜盤收?qǐng)?bào)36650元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)下跌50元/噸。同期，倫銅下跌0%，收?qǐng)?bào)4768.5美元/噸。
5日日內(nèi)以及夜盤，銅價(jià)格整體上偏弱運(yùn)行；2月秘魯銅供應(yīng)同比跳增70%，超過全年供應(yīng)增速68%的預(yù)期；另外，中國(guó)保稅區(qū)庫存較上月增加13萬噸至51萬噸，另外，制約南美銅精礦含砷偏高的問題得到解決，加上中國(guó)國(guó)內(nèi)庫存較高，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)被銅供應(yīng)包圍，國(guó)內(nèi)銅價(jià)格很難翻身。不過，LME庫存依然在下降，COMEX銅庫存增速較緩慢，全球銅價(jià)格進(jìn)入下跌趨勢(shì)仍然需要觸發(fā)力量。
另外，我們統(tǒng)計(jì)的中國(guó)需求顯示，各大需求領(lǐng)域很難有過好的起色，全球銅供需格局依然未能扭轉(zhuǎn)，單純的依靠銅的金融屬性回歸難以改變走勢(shì)格局，中期銅價(jià)格依然保持看空。
短期邏輯：智利2月銅產(chǎn)量同比0.2%，秘魯2月銅供應(yīng)跳增70%，超過年度產(chǎn)量預(yù)期，顯示出秘魯銅供應(yīng)壓力到來；另外，保稅區(qū)倉庫銅庫存跳增至51萬噸，銅供應(yīng)壓力持續(xù)增加，加上有消息稱，精礦含砷偏高問題已經(jīng)有相應(yīng)的處理方法，供應(yīng)增加積累的預(yù)期越發(fā)濃厚；不過，當(dāng)前LME庫存仍然在下降，另外，有消息稱中國(guó)冶煉企業(yè)愿意接受更低加工費(fèi)的精礦，因此接下來供應(yīng)持續(xù)增加存在一定的變數(shù)。銅價(jià)格進(jìn)入下跌趨勢(shì)需要一定的催化因素。
日內(nèi)走勢(shì)：滬期銅主力合約1606日內(nèi)收盤在36730元/噸，最低價(jià)格36500元/噸，最高價(jià)格36850元/噸。夜盤收?qǐng)?bào)36650元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)下跌50元/噸。同期，倫銅下跌0%，收?qǐng)?bào)4768.5美元/噸。
5日日內(nèi)以及夜盤，銅價(jià)格整體上偏弱運(yùn)行；2月秘魯銅供應(yīng)同比跳增70%，超過全年供應(yīng)增速68%的預(yù)期；另外，中國(guó)保稅區(qū)庫存較上月增加13萬噸至51萬噸，另外，制約南美銅精礦含砷偏高的問題得到解決，加上中國(guó)國(guó)內(nèi)庫存較高，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)被銅供應(yīng)包圍，國(guó)內(nèi)銅價(jià)格很難翻身。不過，LME庫存依然在下降，COMEX銅庫存增速較緩慢，全球銅價(jià)格進(jìn)入下跌趨勢(shì)仍然需要觸發(fā)力量。
另外，我們統(tǒng)計(jì)的中國(guó)需求顯示，各大需求領(lǐng)域很難有過好的起色，全球銅供需格局依然未能扭轉(zhuǎn)，單純的依靠銅的金融屬性回歸難以改變走勢(shì)格局，中期銅價(jià)格依然保持看空。
