策略摘要
國際油價周一因多哈協議告吹大幅下跌，不過隨著空頭回補，科威特石油工人罷工等因素提振，油價逐步削減跌幅隨后收復大部分跌幅。市場普遍預期美聯儲4月不會加息，美元指數小幅回落。日內大宗商品出現普漲，棉花、黑色等商品大幅飆漲帶動市場情緒，日內銅價雖試探性下行但未果，最低下探至4758美元，收盤完全收復跌幅，報4825美元，上漲19美元/噸。
現貨市場，上海貼水120 -貼水60元/噸，換月后，進口銅供應充足，持貨商今日出貨意愿高，以致周一早間貼水逐漸擴張，但未及市場心理價位。下游及中間商觀望為主，等待便宜貨源的釋放。市場整體成交清淡，供大于求明顯。午后期銅快跌，現貨貼水未見收窄，維穩于貼水120-貼水70元/噸，市場活躍度依然不見改善，未見明顯地逢低買盤。進口銅市場，進口銅現貨繼續虧損近400元/噸，在進口虧損擴大后，市場成交偏弱，洋山銅溢價繼續維持50-60美元/噸報價。
消息方面，智利Codelco公司周六稱，該公司旗下El Teniente礦區暫停生產，因遭遇暴雨天氣，預計將在周四重啟運營，該礦中斷生產每日約損失1500噸銅，暫停生產六天將影響9000噸銅產量。但由于整體暴雨對智利礦山影響有限，故El Teniente停產未對銅價形成顯著支撐。
整體來看，近期有色金屬市場受到黑色大幅拉漲帶動，鋅、鎳均有一定漲幅，但銅跟隨有限，主要存在基本面方面的差異化。時間已進入旺季，雖然SHFE庫存連續近一個月出現下降，但保稅區庫存已攀升至55-60萬噸的高位，整體中國市場庫存壓力壓制銅價走勢。此外，一季度經濟數據偏好一定程度上已顯示在銅價中，但進入二季度消費面以及宏觀面向好的程度有限，加上銅區別于其他品種的供應狀況，我們維持對銅價的偏弱觀點。操作上，可依托于20日線試空，以37300元/噸一線作為止損位。
國際油價周一因多哈協議告吹大幅下跌，不過隨著空頭回補，科威特石油工人罷工等因素提振，油價逐步削減跌幅隨后收復大部分跌幅。市場普遍預期美聯儲4月不會加息，美元指數小幅回落。日內大宗商品出現普漲，棉花、黑色等商品大幅飆漲帶動市場情緒，日內銅價雖試探性下行但未果，最低下探至4758美元，收盤完全收復跌幅，報4825美元，上漲19美元/噸。
現貨市場，上海貼水120 -貼水60元/噸，換月后，進口銅供應充足，持貨商今日出貨意愿高，以致周一早間貼水逐漸擴張，但未及市場心理價位。下游及中間商觀望為主，等待便宜貨源的釋放。市場整體成交清淡，供大于求明顯。午后期銅快跌，現貨貼水未見收窄，維穩于貼水120-貼水70元/噸，市場活躍度依然不見改善，未見明顯地逢低買盤。進口銅市場，進口銅現貨繼續虧損近400元/噸，在進口虧損擴大后，市場成交偏弱，洋山銅溢價繼續維持50-60美元/噸報價。
消息方面，智利Codelco公司周六稱，該公司旗下El Teniente礦區暫停生產，因遭遇暴雨天氣，預計將在周四重啟運營，該礦中斷生產每日約損失1500噸銅，暫停生產六天將影響9000噸銅產量。但由于整體暴雨對智利礦山影響有限，故El Teniente停產未對銅價形成顯著支撐。
整體來看，近期有色金屬市場受到黑色大幅拉漲帶動，鋅、鎳均有一定漲幅，但銅跟隨有限，主要存在基本面方面的差異化。時間已進入旺季，雖然SHFE庫存連續近一個月出現下降，但保稅區庫存已攀升至55-60萬噸的高位，整體中國市場庫存壓力壓制銅價走勢。此外，一季度經濟數據偏好一定程度上已顯示在銅價中，但進入二季度消費面以及宏觀面向好的程度有限，加上銅區別于其他品種的供應狀況，我們維持對銅價的偏弱觀點。操作上，可依托于20日線試空，以37300元/噸一線作為止損位。
