中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產量目標，僅比2015年下調10萬噸左右，并且2015年嘉能可實際產量下降十分微小，顯示出即便當前市場環境，主流銅礦供應商真實縮減生產意愿不強。而以智利國家銅業公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應的增加，中期銅價格依然面臨壓力。不過，從智利國家銅業公布的數據來看，2015年在現金成本僅3068美元/噸的情況下，仍然出現虧損，顯示出成本縮減存在一定的困難，并且需要時間。
短期邏輯：從智利央行公布的3月出口額度來看，3月智利銅產量預計可能小幅不及去年同期；中國3月銅精礦進口環比下降，同比增量也不明顯，暗示秘魯銅供應達到設計產能仍然需要時間；滬銅1604合約進入交割，交割量超歷史平均水平，當前現貨吸納力量較強；銅價格支撐仍在，但現貨升水無法提升，短期現貨供應充足，銅價格難過度炒作。
日內走勢：滬期銅主力合約1606日內收盤在36610元/噸，最低價格36560元/噸，最高價格37080元/噸。夜盤收報36950元/噸，較昨日結算價上漲130元/噸。同期，倫銅上漲0.4%，收報4825美元/噸。
18日日內以及夜盤，銅價格整體震蕩小漲；LME美洲庫存、以及COMEX庫存均繼續下滑，并且必和必拓將在智利Spence銅礦裁員7%，另外，智利國家銅業放棄薩爾瓦多新礦計劃，將限制其產量能力；此外，近期智利遭遇大雨，部分銅礦暫停，這意味著智利銅供應3、4月份同比或有所下滑；不過智利稱德國和中國將在智利建立冶煉廠，中長期智利銅供應仍然有增長的空間。另外，中國3月銅精礦進口環比下降，同比增量也不明顯，暗示秘魯銅供應達到設計產能仍然需要時間；滬銅1604合約交割量超5萬噸，顯著高于歷史平均水平，顯示出當前現貨吸納力量較強；但現貨市場供應充沛，現貨難以升水，限制銅價格表現，短期銅價格整體料低迷振蕩。
整體上全球銅供應增加的格局很難改變，而需求難以有過好的提升，銅價格整體并未扭轉熊市格局。不過，近期期貨銅交割量大增，顯示出資產配置資金可能已經開始介入大宗商品，因此銅最好的做空時代已經結束，即便我們對中期銅價格依然看空，但這屬于熊市的尾聲，預期收益很難有過好的表現。
短期邏輯：從智利央行公布的3月出口額度來看，3月智利銅產量預計可能小幅不及去年同期；中國3月銅精礦進口環比下降，同比增量也不明顯，暗示秘魯銅供應達到設計產能仍然需要時間；滬銅1604合約進入交割，交割量超歷史平均水平，當前現貨吸納力量較強；銅價格支撐仍在，但現貨升水無法提升，短期現貨供應充足，銅價格難過度炒作。
日內走勢：滬期銅主力合約1606日內收盤在36610元/噸，最低價格36560元/噸，最高價格37080元/噸。夜盤收報36950元/噸，較昨日結算價上漲130元/噸。同期，倫銅上漲0.4%，收報4825美元/噸。
18日日內以及夜盤，銅價格整體震蕩小漲；LME美洲庫存、以及COMEX庫存均繼續下滑，并且必和必拓將在智利Spence銅礦裁員7%，另外，智利國家銅業放棄薩爾瓦多新礦計劃，將限制其產量能力；此外，近期智利遭遇大雨，部分銅礦暫停，這意味著智利銅供應3、4月份同比或有所下滑；不過智利稱德國和中國將在智利建立冶煉廠，中長期智利銅供應仍然有增長的空間。另外，中國3月銅精礦進口環比下降，同比增量也不明顯，暗示秘魯銅供應達到設計產能仍然需要時間；滬銅1604合約交割量超5萬噸，顯著高于歷史平均水平，顯示出當前現貨吸納力量較強；但現貨市場供應充沛，現貨難以升水，限制銅價格表現，短期銅價格整體料低迷振蕩。
整體上全球銅供應增加的格局很難改變，而需求難以有過好的提升，銅價格整體并未扭轉熊市格局。不過，近期期貨銅交割量大增，顯示出資產配置資金可能已經開始介入大宗商品，因此銅最好的做空時代已經結束，即便我們對中期銅價格依然看空，但這屬于熊市的尾聲，預期收益很難有過好的表現。
