鋅：一季度嘉能可產量如期下降，顯示國際鋅礦產量下滑持續，未來復產仍存在較大不確定性背景下鋅礦供應難見明顯好轉。國內鋅礦進口及小礦復產下滑，冶煉三年原料現緊張，或導致冶煉廠檢修提前，鋅錠庫存下滑有望延續。操作建議鋅反套及滬鋅單邊多單持有不變。