銅
外盤走勢：上周五夜市倫銅延續跌勢，呈沖高回落，顯示上方拋壓較重，其中3個月倫銅收跌0.54%至4571美元/噸，較日內高點4637美元/噸回落1.4%。持倉方面，5月19日，倫銅持倉量為34.3萬手，較18日減少246手，上周倫銅減倉下跌，顯示多頭積極止損離場。
行業資訊：截止今年5月17日當周，美銅CFTC投機多空分別增加7819，增加15639，投機凈持倉為凈空30646，較上周增加7820手，為過去51周里第50次維持凈空狀態，顯示短期投機基金對銅價看空積極性攀升。
現貨方面：5月20日上海電解銅現貨報升水30-升水80元/噸，平水銅成交價35280-35380元/噸。早盤持貨商報價繼續抬升，但隨著部分交割貨的流入，貨源增加且品牌增多，之后持貨商開始加大出貨量，但因貿易商做庫存需求仍在，令供需僵持，預計現銅升水空間已受限。
庫存方面：截止5月20日，LME銅庫存報155725噸，周減950噸或0.6%，為連減兩周；同期，上期所滬銅庫存報257334噸，周劇減28876噸，接近年內2月5日創下的低點，此前該庫存連減九周，累計減少137443噸或34.8%。
觀點總結：上周五夜市滬銅沖高回落至35090元/噸，受黑色系金屬承壓重挫打壓，因市場對中國需求憂慮較重，同時美元指數維持相對強勢。操作上，建議滬銅1607合約背靠35600元之下逢高空，入場參考35200元附近，目標34500元。
鋁
外盤走勢：上周五夜市倫鋁沖高回落，基本削減日內錄得的較大漲幅，其中3個月倫鋁微漲0.1%至1549美元/噸。目前鋁價仍運行于均線交織處，且運行區間越取狹窄，顯示多空突破在即，倫鋁下方支撐關注1500美元/噸的整數關口。
行業資訊：國際鋁業協會數據顯示，4月全球（不含中國）原鋁日均產量微降200噸至68700噸，中國4月原鋁日均產量則增加900噸至85600噸，但4月中國原鋁總產量環比繼續下滑5.1萬噸至256.9萬噸。
現貨方面：5月20日上海現鋁成交集中12470-12480元/噸，對當月升水10-20元/噸。持貨商出貨態度積極，現貨升水小幅回落，另外，由于信發最近沒有到貨，貨源偏緊，故其價格較其他品牌高，期鋁先抑后揚，中間商補貨意愿積極，下游周末備貨，接貨意愿回升，整體成交較昨回暖。
庫存方面：截止5月20日，LME鋁庫存報2560550噸，周減23850噸或0.9%，接近于2009年1月20日創下的低點（2552475噸）；同期，上期所鋁庫存報271033噸，周減22154噸，為九周里第八次減少，接近于去年4月30日來的低點。
操作策略：上周五夜市滬鋁1607合約振蕩微跌至12395元/噸，其表現仍抗跌于其他基本金屬，因4月中國原鋁產量繼續下滑，鋁市供給側改革繼續推進。操作上，建議滬鋁1607合約可背靠12280元/噸之上逢低短多，入場參考12330元附近，目標關注12600元。
外盤走勢：上周五夜市倫銅延續跌勢，呈沖高回落，顯示上方拋壓較重，其中3個月倫銅收跌0.54%至4571美元/噸，較日內高點4637美元/噸回落1.4%。持倉方面，5月19日，倫銅持倉量為34.3萬手，較18日減少246手，上周倫銅減倉下跌，顯示多頭積極止損離場。
行業資訊：截止今年5月17日當周，美銅CFTC投機多空分別增加7819，增加15639，投機凈持倉為凈空30646，較上周增加7820手，為過去51周里第50次維持凈空狀態，顯示短期投機基金對銅價看空積極性攀升。
現貨方面：5月20日上海電解銅現貨報升水30-升水80元/噸，平水銅成交價35280-35380元/噸。早盤持貨商報價繼續抬升，但隨著部分交割貨的流入，貨源增加且品牌增多，之后持貨商開始加大出貨量，但因貿易商做庫存需求仍在，令供需僵持，預計現銅升水空間已受限。
庫存方面：截止5月20日，LME銅庫存報155725噸，周減950噸或0.6%，為連減兩周；同期，上期所滬銅庫存報257334噸，周劇減28876噸，接近年內2月5日創下的低點，此前該庫存連減九周，累計減少137443噸或34.8%。
觀點總結：上周五夜市滬銅沖高回落至35090元/噸，受黑色系金屬承壓重挫打壓，因市場對中國需求憂慮較重，同時美元指數維持相對強勢。操作上，建議滬銅1607合約背靠35600元之下逢高空，入場參考35200元附近，目標34500元。
鋁
外盤走勢：上周五夜市倫鋁沖高回落，基本削減日內錄得的較大漲幅，其中3個月倫鋁微漲0.1%至1549美元/噸。目前鋁價仍運行于均線交織處，且運行區間越取狹窄，顯示多空突破在即，倫鋁下方支撐關注1500美元/噸的整數關口。
行業資訊：國際鋁業協會數據顯示，4月全球（不含中國）原鋁日均產量微降200噸至68700噸，中國4月原鋁日均產量則增加900噸至85600噸，但4月中國原鋁總產量環比繼續下滑5.1萬噸至256.9萬噸。
現貨方面：5月20日上海現鋁成交集中12470-12480元/噸，對當月升水10-20元/噸。持貨商出貨態度積極，現貨升水小幅回落，另外，由于信發最近沒有到貨，貨源偏緊，故其價格較其他品牌高，期鋁先抑后揚，中間商補貨意愿積極，下游周末備貨，接貨意愿回升，整體成交較昨回暖。
庫存方面：截止5月20日，LME鋁庫存報2560550噸，周減23850噸或0.9%，接近于2009年1月20日創下的低點（2552475噸）；同期，上期所鋁庫存報271033噸，周減22154噸，為九周里第八次減少，接近于去年4月30日來的低點。
操作策略：上周五夜市滬鋁1607合約振蕩微跌至12395元/噸，其表現仍抗跌于其他基本金屬，因4月中國原鋁產量繼續下滑，鋁市供給側改革繼續推進。操作上，建議滬鋁1607合約可背靠12280元/噸之上逢低短多，入場參考12330元附近，目標關注12600元。
