基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水下跌5元至升水40-升水80元，月末貿(mào)易商及下游買(mǎi)興不積極，現(xiàn)銅整體成交清淡，月末特征明顯。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周銅精礦市場(chǎng)加工費(fèi)繼續(xù)提升至97-99美元/噸，該加工費(fèi)不止為今年一月中旬以來(lái)最高，而且加工費(fèi)已經(jīng)連續(xù)數(shù)周提升，當(dāng)前的加工費(fèi)水平使冶煉廠利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，生產(chǎn)積極性也料將得到提高。從國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量來(lái)看，今年以來(lái)月度銅產(chǎn)量同比增幅也在不斷擴(kuò)大，4月份已達(dá)到同比增長(zhǎng)14.9%，由于目前供應(yīng)仍較為寬松，需求卻或有下降，加工費(fèi)走高預(yù)期仍有望助推銅產(chǎn)量提升。

　　供應(yīng)方面，智利國(guó)家銅業(yè)公司一季度銅產(chǎn)量同比提升11%至43.7萬(wàn)噸，其中Chuquicamata、Radomiro Tomic、Hales、Teniente等銅礦產(chǎn)量提升，Gaby、Andina銅礦產(chǎn)量下降。公司正在大幅削減成本，一季度成本降至1.25美元/磅。

　　從技術(shù)上看，目前銅價(jià)表現(xiàn)較弱，我們認(rèn)為銅價(jià)反彈可能接近結(jié)束，交易上可尋找好的沽空機(jī)會(huì)。