投資策略：

　　整體來看，LME庫存的大幅度回升，令前期消費偏弱但庫存不增的做空疑慮減少，基本面的偏弱加上美元偏強運行，以及英國退歐風險事件的避險情緒影響，銅價有繼續走低創新低可能。操作方面，空單繼續持有。

　　重要的變化：

　　1. 為削減債務，嘉能可或將出售旗下哈薩克斯坦Vasilkovskoye金礦，這吸引了紫金礦業、山東黃金和中金黃金的興趣，嘉能可或對該礦山出價20億美元左右。

　　2. CFTC周五(6月10日)公布的周度報告顯示，截至6月7日當周，COMEX銅投機凈頭寸增加5843手，至37120手。

　　本周展望：

　　數據面，中國海關總署公布的數據顯示， 5月中國未鍛造銅及銅材進口量為43萬噸，較4月的45萬噸下降4.4%，但同比去年5月仍大增18.5%。今年1-5月未鍛造銅及銅材進口總量為231萬噸，同比去年增長22%。雖然2月之后進口銅虧損就持續擴大，雖然4月初有短暫周期進口虧損縮窄至200元以內，但整體進口窗口未曾打開，由此可見，一方面市場的確存在自LME不斷移庫至中國市場，從而推升LME升水結構的操作。此外，一定程度上亦顯示出由于全球市場消費面乏力，市場對于需求期待依然集中在中國市場，在海外市場現貨升水表現偏弱的情況下，市場寄希望于中國政策帶動中國消費的重新啟動。但從中國市場premium不斷的走低，以及保稅區庫存持續攀升至60萬噸上方，均顯示出中國需求預期在逐步落空。故全球庫存向中國轉移的持續性被打斷，庫存重新向LME市場集聚。LME庫存最新報210675噸，注銷倉單亦下降至42250噸。

　　進口礦方面，5月中國銅精礦進口量為143萬噸，環比增加13.3%，同比大增45.3%。今年1-5月中國銅精礦進口總量為669萬噸，同比去年增長33%。銅精礦進口的大幅攀升，帶動了國內精煉銅的產量提升。SMM產量數據顯示，5月電解銅產量為64.8萬噸，同比增幅16.1%，主要因為去年新增產能如中原黃金冶煉廠、琿春紫金、張家港聯合銅業等現已滿產，以及去年同期冶煉廠集中檢修偏多。6月預計電解銅產量為64.9萬噸，因大冶有色、赤峰金劍檢修后的恢復。隨著進口礦的持續攀升，預計后期國內精煉銅產量將繼續維持在高位。

　　風險點：

　　1、 新的政策刺激。

　　2、 加息預期破滅，美元指數持續走低