中期邏輯：6月份，全球銅精礦供應充足，中國CSPT小組確定三季度最低現貨干凈礦TC接受價格為103美元/噸，10.3美分/磅。此前一季度為100美元/噸，二季度為85美元/噸。另外，從當前國際主流銅精礦的現金成本來看，基本上均降低至3000美元/噸下方，但再度下降空間不大;中國新一輪農村電網改造已經進入縣級電力部門規劃階段，并且部分地區已經開始實施。中期供需平衡料會有一定的改善，但很難扭轉。
短期邏輯：上周，滬倫比值維持高位，精煉銅進口僅僅小幅虧損，預計6月份精煉銅和廢銅進口或環比有所增加;此外，現貨銅精礦加工費最高至105美元/噸，預計精煉銅產量或會有所增加。
日內走勢：滬期銅主力合約1608日內收盤在37190元/噸，最低價格36430元/噸，最高價格37250元/噸。 夜盤收漲1.25%。LME銅上漲2.51%。
6月28日及夜盤，滬銅價格繼續上漲; 現貨市場升水再度較上個交易日下調，不過，升水降低之后，貿易商采購熱情回升;而從價差結構來看，遠期合約升水再度抬頭，在交割期臨近的情況下，這種升水價格暗示空頭并不急于平倉或移倉，料以套保盤居多，而多頭整體獲利，因此最終交割量或比較巨大。
從28日現貨市場表現來看，下游企業基本上未過度參與現貨市場;不過，當前市場主導力量是國內冶煉企業，但是，從內外比價來看，銅價格回升更多的是受到外盤的帶動，這就意味著，國內冶煉企業并未從銅價格上漲的過程中獲得溢價，因此，國內冶煉企業打壓價格的動力不足。
但是外盤上漲之后，LME美洲庫存以及COMEX庫存均開始增加，雖然持倉結構顯示，更多的是套利盤引起，但是預計國外銅供應料很快將被體現，這為銅價格的上行注入不穩定因素。總體上，由于我們對此輪銅價格上漲的邏輯認定是以刺激精煉銅供應為主，因此對其上方幅度信心并不充足。
