外盤走勢：隔夜倫銅探底回升，延續(xù)近期上漲格局，其中3個月倫銅微漲0.35%至4840美元/噸，從而有效企穩(wěn)于均線組之上，日收盤價創(chuàng)下一個半月來的新高。持倉方面，6月27日，倫銅持倉量為32.7萬手，較24日增加1269手，本周倫銅增倉上漲為主，顯示多頭逢低積極入場。

　　行業(yè)資訊：日本5月精銅出口量同比增加31.6%至52022噸，其中1-5月精銅累計出口量為266348噸，同比增加18.2%。

　　現(xiàn)貨方面：6月29日上海電解銅現(xiàn)貨報升水10-升水50元/噸，平水銅成交價格36980-37180元/噸。早市滬銅升水報價較昨繼續(xù)小幅下降，報價者甚多，換現(xiàn)意愿明顯，但響應乏力，交投疲弱。隨著期銅下跌，升水進一步松動，詢盤增多，中間商青睞部分性價比較高的貨源，收低升水貨源用于長單交易，或部分買現(xiàn)拋期，下游入市率很低，月末最后兩個交易日成交活躍度難有改善。

　　庫存方面：截止6月29日，LME銅庫存報194200噸，較昨日續(xù)增1250噸，此前12個交易日里倫銅庫存實現(xiàn)11日減少;同時，截止6月24日，上期所滬銅庫存報155235噸，周劇減10870噸，為連續(xù)第十四周減少，接近去年10月9日創(chuàng)下的低點(152934噸)，累計減少239542噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力振蕩企穩(wěn)于37330元/噸，日收盤價接近于年內5月3日創(chuàng)下的高點，且其短期有效企穩(wěn)于M60之上，因本周美元指數(shù)自高位回落。此外，市場寄望于中國將采取刺激政策抵抗英國退歐風險，但該預期能否兌現(xiàn)存在較強的不確定性，因此對銅價反彈高度需謹慎。建議滬銅1608合約可于37500-36500元間高拋低吸，止損各350元/噸。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁延續(xù)反彈，為連續(xù)第四日上漲，其中3個月倫鋁續(xù)漲1.11%至1636美元/噸，使得倫鋁有效企穩(wěn)于均線組之上運行，但其還未擺脫近兩周來的高位振蕩整理平臺，上方反彈阻力關注前期高點1686美元/噸。

　　行業(yè)資訊：摩根士丹利預計今年鋁需求增加3.6%，加之供應限制意味著今年鋁市場可能出現(xiàn)供應過剩3.4萬噸，預計今年鋁均價為1543美元/噸。

　　現(xiàn)貨方面：6月29日上海現(xiàn)鋁成交集中12630-12650元/噸，對當月升水80-100元/噸。上海流通貨源持續(xù)偏緊，現(xiàn)貨升水擴大，上海持貨商挺價出售，無錫和杭州持貨商穩(wěn)定出貨，中間商難有利潤空間補貨，下游不認可價格，供需拉鋸再次膠著。月末兩天票據因素依然影響市場。

　　庫存方面：截止6月29日，LME鋁庫存報2393600噸，較昨日減少6700噸，接近于2009年1月7日創(chuàng)下的低點(2370350噸);同期，上期所鋁庫存報184953噸，周減19782噸或9.66%，為十四周里第十三次減少，創(chuàng)下2013年12月27日來的低點。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩企穩(wěn)至12270元/噸，短期持續(xù)上漲后需警惕技術回調需求。此外，隨著鋁價上漲，市場對國內鋁企復產擔憂加大。操作上，建議滬鋁1609合約可于12400-12200元間高拋低吸，止損各100元/噸。