中期邏輯：6月份，全球銅精礦供應充足，中國CSPT小組確定三季度最低現貨干凈礦TC接受價格為103美元/噸，10.3美分/磅。此前一季度為100美元/噸，二季度為85美元/噸。另外，從當前國際主流銅精礦的現金成本來看，基本上均降低至3000美元/噸下方，但再度下降空間不大;中國新一輪農村電網改造已經進入縣級電力部門規劃階段，并且部分地區已經開始實施。中期供需平衡料會有一定的改善，但很難扭轉。
短期邏輯：上周，滬倫比值維持高位，精煉銅進口僅僅小幅虧損，預計6月份精煉銅和廢銅進口或環比有所增加;此外，現貨銅精礦加工費最高至105美元/噸，預計精煉銅產量或會有所增加。
日內走勢：滬期銅主力合約1608日內收盤在37150元/噸，最低價格36980元/噸，最高價格37450元/噸。
6月29日及夜盤，滬銅價格繼續上漲; 現貨市場升水再度較上個交易日下調，現貨貨源較為充足，市場繼續呈現出遠期升水的格局，并且價格溫和回升，多空雙方移倉意愿均不強，1607合約持倉量下降較慢，預計交割量或比較大。
終端下游成交較清淡，下游企業直接入市不多，現貨市場基本上以貿易商參與為主。從銅期貨進口盈虧來看，期貨進口虧損擴大，整體上漲依然是倫銅帶動，這意味著國內冶煉企業無意愿遠期套保，國內遠期合約暫時保持升水格局，銅價格的反彈仍然取決于冶煉企業意愿。
LME美洲庫存近期漲跌不一，COMEX庫存均開始增加，雖然持倉結構顯示，更多的是套利盤引起，但是預計國外銅供應料很快將被體現，這為銅價格的上行注入不穩定因素?？傮w上，當前銅市場狀況未發生太多改變，我們對此輪銅價格上漲的邏輯認定是以刺激精煉銅供應為主，因此對其上方幅度信心并不充足。
