外盤走勢：隔夜倫銅沖高回落，如期迎來技術調整，其中3個月倫銅下跌0.42%至4885美元/噸，但日收盤價仍接近于逾2個月來新高，目前運行于均線組之上。持倉方面，6月30日，倫銅持倉量為33.3萬手，較29日劇增6613手，近一周倫銅以增倉上漲為主，顯示多頭逢低積極入場。

　　行業資訊：花旗基于6個月前景把金屬和礦業評級上調至中性。

　　現貨方面：7月4日上海電解銅現貨報貼水20-升水30元/噸，平水銅成交價格38040-38260元/噸。現銅升貼水略有回落，但下游買興極淡，畏高情緒未退。現銅市場供應繼續充足，進口低端品牌率先貼水甩貨。不過，隨著隔月基差的拉開至100元/噸附近，部分貿易商逢低采買好銅。日內市況整體偏淡，供需較為僵持，周一特征明顯。持續強勁的盤面，令現貨市場成交買興難有改善。

　　庫存方面：截止7月4日，LME銅庫存報188400噸，較昨日減少725噸，創下近一個月來的低點，且低于年內庫存均值18.6萬噸;同時，截止7月1日，上期所滬銅庫存報161894噸，較上周增加6659噸，為十五周來首次增加，此外上期所銅庫存連減十四周，累計減少近24萬噸，接近上周創下的年內低點155235噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力承壓下滑至37880元/噸，顯示上方存在一定拋壓，因市場過度炒作中國經濟刺激預期而忽視疲軟的制造業PMI數據。建議滬銅1609合約可背靠38500元之下逢高空，入場參考38200元附近，目標關注37200元附近。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁沖高回落，為五個交易日來首次下滑，其中3個月倫鋁下滑0.9%至1643美元/噸，較日內高點1672美元/噸回落1.79%，短期鋁價技術回調壓力較大，運行區間關注1600-1680美元/噸。

　　行業資訊：摩根士丹利警告金屬價格反彈可能促使礦商重啟產能。

　　現貨方面：7月4日上海現鋁成交集中13090-13110元/噸，對當月升水10-30元/噸。上海持貨商挺價惜售，流通貨源進一步趨緊，中間商和下游尋覓低價貨源，供需兩端持續拉鋸。11點之后盤子跳水，上海持貨商惜售，現貨對當月升水提高;無錫持貨商隨盤調價，對當月升水70元/噸出售。整體成交出現地區差異。

　　庫存方面：截止7月4日，LME鋁庫存報2375075噸，較上周五減少7025噸，接近于2009年1月7日創下的低點(2370350噸);同期，上期所鋁庫存報163664噸，周減21289噸或11.51%，為十五周里第十四次減少，累計減少17.8萬噸或52%，創下2011年11月11日來的低點。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩下滑至12405元，為連續第二日回調，表現弱于倫鋁，因短期鋁價持續走強后面臨技術修正，且鋁價上漲令國內鋁企復產壓力攀升。操作上，建議滬鋁1609合約可背靠12600元之下逢高空，入場參考12520元附近，目標關注12300元。