中期邏輯：6月份，全球銅精礦供應(yīng)充足，中國CSPT小組確定三季度最低現(xiàn)貨干凈礦TC接受價(jià)格為103美元/噸，10.3美分/磅。此前一季度為100美元/噸，二季度為85美元/噸。另外，從當(dāng)前國際主流銅精礦的現(xiàn)金成本來看，基本上均降低至3000美元/噸下方，但再度下降空間不大;中國新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造已經(jīng)進(jìn)入縣級(jí)電力部門規(guī)劃階段，并且部分地區(qū)已經(jīng)開始實(shí)施。中期供需平衡料會(huì)有一定的改善，但很難扭轉(zhuǎn)。
短期邏輯：上周，滬倫比值維持高位，精煉銅進(jìn)口僅僅小幅虧損，預(yù)計(jì)6月份精煉銅和廢銅進(jìn)口或環(huán)比有所增加;此外，現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)最高至105美元/噸，預(yù)計(jì)精煉銅產(chǎn)量或會(huì)有所增加，但釋放依然可控。
日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1609日內(nèi)收盤在38410元/噸，最低價(jià)格37670元/噸，最高價(jià)格38510元/噸。 夜盤下跌0.18%。
7月4日及夜盤，滬銅價(jià)格整體上沖高回落，遠(yuǎn)期合約升水較上周提升，顯示出多方交割意愿更為強(qiáng)烈，1607合約持倉量下降較慢，預(yù)計(jì)交割量或比較大。
現(xiàn)貨市場成交較差，下游直接接貨仍然不多，但是因遠(yuǎn)期合約較為強(qiáng)勁，現(xiàn)貨基本上很難過度貼水。
COMEX持倉結(jié)構(gòu)顯示，套保盤大幅度的撤離，而商業(yè)空頭總持倉總量在下降，顯示出當(dāng)前價(jià)格依然不足以引起智利和北美銅冶煉企業(yè)興趣。
而上周銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)指數(shù)繼續(xù)提升，顯示出中國冶煉企業(yè)采購興趣也不是很高，有意的克制生產(chǎn)，國內(nèi)精煉銅釋放依然可控。
總體上來看，短期市場依然看不到精煉銅供應(yīng)過快的釋放，銅價(jià)格的壓力依然不大。
