外盤走勢：隔夜倫銅再度沖高回落，但整體仍收漲，其中3個月倫銅上漲1.14%至4743美元/噸，較日內高點4788美元/噸回落0.94%，但重新收復M60，短期陷入均線組之間運行，運行方向暫不明朗。持倉方面，7月8日，倫銅持倉量為33.9萬手，較7日減少166手，近一周多倫銅轉為增倉下行，顯示多空分歧加大，但暫以空頭占優(yōu)。

　　行業(yè)資訊：智利央行將2016年銅價預估下調1.75%至2.15美元/磅(即4739美元/噸)，因銅出口減少持續(xù)拖累依賴銅生產(chǎn)的智利經(jīng)濟。

　　現(xiàn)貨方面：7月11日上海電解銅現(xiàn)貨報平水-升水70元/噸，平水銅成交價格36670-37020元/噸。開盤好銅報升水70-升水80元/噸，乏人問津，大型持貨商主動降升水以求出貨，并由此引領市場升水大降，但下游一心等待盤面回調。之后盤面繼續(xù)推漲，市場需求大降至極。然而，隨著盤面在午市收盤前再度上漲近37000元/噸，少數(shù)持貨商已悄然將較差的平水銅調降至貼水。周一特征凸顯，料交割前升水難以為繼。

　　庫存方面：截止7月11日，LME銅庫存報2226000噸，較昨日減少625噸，接近于5個月創(chuàng)下的高點(224750噸)，且遠高于年內庫存均值18.7萬噸;同時，截止7月8日，上期所滬銅庫存報162130噸，較上周增加236噸，為十六周來連續(xù)第二周增加，此前上期所銅庫存連減十四周，累計減少近24萬噸，接近年內低點155235噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力振蕩下滑至36920元/噸，下方M60的支撐暫有效，表現(xiàn)稍抗跌于倫銅，上周倫銅回調需求部分得以釋放，且美國6月非農數(shù)據(jù)強于預期，改善其經(jīng)濟前景。建議滬銅1609合約可于36600-37500元間高拋低吸，止損各350元/噸。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁振蕩下滑，表現(xiàn)弱于其他基本金屬，其運行區(qū)間為1671-1646美元/噸，其中3個月倫鋁下跌0.45%至1652美元/噸，短期仍未有效向上突破近期的高位震蕩整理平臺，其反彈阻力關注1700美元/噸。

　　行業(yè)資訊：中國鋁業(yè)今年將鋁產(chǎn)能由去年的120萬噸升至150萬噸。

　　現(xiàn)貨方面：7月11日上?，F(xiàn)鋁成交集中13150-13160元/噸，對當月升水50-60元/噸。持貨商逢高出貨積極，新注冊為倉單的魏橋鋁錠已在上海無錫兩地流通，上海下游需求較差，中間商和下游接貨意愿冷淡，無錫中間商和下游企業(yè)接貨意愿較上海地區(qū)高漲，整體成交較上周五趨冷，并呈現(xiàn)地區(qū)分化。

　　庫存方面：截止7月11日，LME鋁庫存報2344175噸，較上周五減少7075噸，接近于2009年1月7日創(chuàng)下的低點(2370350噸);同期，上期所鋁庫存報149321噸，周減14343噸或8.76%，為十六周里第十五次減少，累計減少19.2萬噸，創(chuàng)下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩下滑至12575元，因中國鋁業(yè)今年仍將擴大鋁產(chǎn)能，增加市場對鋁市供應壓力增大的擔憂。操作上，建議滬鋁1609合約可背靠12660元之下逢高短空，入場參考12600元，目標12450元/噸。