周三國內商品市場繼續全面暴漲，日本直升機撒錢的預期激勵投機性多頭入場，本周英國央行也將召開議息例會，預期將降息，美元加息推遲及英國、歐盟、日本聯手放水帶來的流動性寬松預期主導金融市場，目前美股市已處在歷史高位，國債收益率持續下跌，多個國家的國債收益率已跌入負值，資金找不到出處，進入相對位置偏低的商品，這一潮流還會長時間維持。不過歐洲方面，英國房地產價格暴跌，多個房地產基金停止贖回，意大利銀行債務等風險隱現，中國經濟放緩，利空因素不時出現，單純的資金炒作缺乏穩定性。本周將公布6月主要經濟數據，估計仍偏空，而央行又實施MLF操作，銀行間流動性寬裕，降息降準的可能性并不大。經濟數據方面，昨日中國公布6月進出口數據，以人民幣計進口同比-2.3%，前值為增長5.1%，出口同比增長1.3%，前值為1.2%，反映國內需求下降，6月大幅度的貶值略微推動出口增加，數據依然不樂觀。

　　基金屬昨日大漲，鋅、鎳創出年內高點，但相對位置偏高，漲幅未能維持，銅價則后來居上，昨日大漲超過5%，補漲效應非常明顯。倫銅最高5000美元，滬銅亦沖破39000，由于銅價在經過短暫回調后很快重創新高，技術非常強勢，不排除繼續拓展上行空間。而昨日數據亦形成支撐，海關公布6月銅及銅材進口42萬噸，較5月微降，而上半年總進口同比增長22%，非常強勁，國內大部分時間保持升水，且國內庫存由3月時的高值大幅下降，說明二季度的實際需求還是非常旺盛的，另外前期收儲、5、6月煉廠檢修較為集中等因素也影響了國內供應量。不過6月以后消費明顯轉弱，6月下旬以來，我們了解到電纜廠排產環比下降超過10%，而空調由于去庫存艱難，產量更是大幅下降，而國內新產能全面達產，預計7月以后精銅產量將明顯增加，三季度供應將轉為過剩，最近一個月，兩市庫存已轉為增長，倫銅現貨貼水保持在20美元左右，滬銅在38000的高位則轉為貼水，昨日國內保值席位大舉平多加空，目前主力持倉已轉為凈空狀態，反映現貨商逢高拋空態度。當然，流動性炒作占主流的情況下，銅作為年內反彈幅度最小的品種吸引資金興趣，或還有一定的補漲興趣，技術上的強勢也暗示銅價這次有可能突破壓力走得更遠。筆者對銅的基本面偏空判斷不變，但基本面暫時讓位于流動性炒作，關注39000得失，如站穩有可能上行至四萬上方。操作上，中線空頭謹慎，如站穩39000空頭減倉，等待技術重新示弱拋空。

　　股市：美股持平，強勢

　　原油：大跌，關注周線重要支撐位表現

　　美元：持平，強勢格局

　　銅：38800-38300，空頭謹慎，如站穩39000空頭減倉，等待技術重新示弱拋空

　　鋁：12700-12550，現貨轉貼水，運輸緩解，略有回落要求，逢高短空

　　鋅：16850-16750，急漲后高位震蕩，多頭換手，等回落買入