中期邏輯：6月份，全球銅精礦供應充足，中國CSPT小組確定三季度最低現貨干凈礦TC接受價格為103美元/噸，10.3美分/磅。此前一季度為100美元/噸，二季度為85美元/噸。另外，從當前國際主流銅精礦的現金成本來看，基本上均降低至3000美元/噸下方，但再度下降空間不大;中國新一輪農村電網改造已經進入縣級電力部門規劃階段，并且部分地區已經開始實施。中期供需平衡料會有一定的改善，但很難扭轉。
短期邏輯：上周，滬倫比值維持高位，精煉銅進口僅僅小幅虧損，整體狀況已經維持數周;現貨銅精礦加工費維持在100-105美元/噸的區間;精煉銅現貨暫時供應寬松，下游需求有限。
日內走勢：滬期銅主力合約1609日內收盤在38580元/噸，最低價格37970元/噸，最高價格39200元/噸。 夜盤上漲0.23%。
7月13日及夜盤，滬銅價格整體上大幅上沖;滬期銅合約之間，遠期合約升水再度抬頭，預估1607合約在交割前還有一輪移倉;但預估交割量仍然會比較大。
現貨市場升水繼續降低，部分銅現貨小幅貼水，但是品牌之間升貼水差別加大;6月中國精煉銅進口42萬噸，環比減少1萬噸;而據部分機構統計數據，6月份中國精煉銅產量環比下降，整體上6月精煉銅供應環比是收縮的。
此外，6月份進口銅精礦也明顯出現環比下降;而我們跟蹤的進口盈利情況顯示，6月份整體進口虧損整體是較小的，但是從進口情況來看，當前進口商已經無法承受，顯示出當前銅融資進口市場較為萎縮;核心因素在于國內資金較為充裕，企業在國內即可獲取低廉的資金;這會限制銅進口的流入。
不過，從國際情況來看，COMEX和LME美洲庫存進一步的回升，6月下旬以來，銅價格的好轉的確已經刺激了美洲銅供應;因此，我們預估銅價格的上方空間比較有限。LME銅價格沖高回落，基本上落在此前回調構成的區間內，整體上銅市場依然乏善可陳，沒有較為嚴重的供需失衡，預計單邊走勢難以成行。
