外盤走勢：隔夜倫銅圍繞4930美元/噸附近窄幅波動，其中3個月倫銅微漲0.05%至4938美元/噸，日收盤價創下年內4月29日來的高點。但近兩日倫銅高位漲勢明顯趨緩，因市場聚焦于今日將公布的中國二季度GDP，多空交投謹慎。持倉方面，7月13日，倫銅持倉量為35.3萬手，較12日劇增7296手，本周倫銅以增倉上行為主，顯示多頭占據主動，銅市人氣明顯上升。

　　行業資訊：1、今自6月21日筑底以來，波羅的海干散貨指數(BDI)實現15個交易日連續上漲。截止7月14日，累計漲幅高達27%。2、隔夜英國央行意外維持利率不變，美元指數承壓下滑。此外，國家信息中心經濟預測部主任預計今日將公布的中國二季度GDP同比增速或為6.7%，未來貨幣政策仍有放寬空間。

　　現貨方面：7月14日上海電解銅現貨報貼水80-升水30元/噸，平水銅成交價格38240-38440元/噸。供應方面，持貨商逢高紛紛加大出貨力度，主動調降升貼水，下游雖畏高銅價，但迫于補庫需求，少量入市按需采買。明日為交割前最后交易日，料現銅貼水完全緊貼基差。

　　庫存方面：截止7月14日，LME銅庫存報234925噸，較昨日增加1875噸，接近于年內2月3日創下的高點(235400噸)，且遠高于年內庫存均值18.78萬噸;同時，截止7月8日，上期所滬銅庫存報162130噸，較上周增加236噸，為十六周來連續第2周增加，此前上期所銅庫存連減十四周，累計減少近24萬噸，接近年內低點155235噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力振蕩下滑至38390元/噸，但鑒于市場對中國貨幣政策仍存寬松預期，且本周初銅價有效向上突破，做多情緒還未完全釋放，短期銅市維持偏多思路。建議滬銅1609合約可背靠37800元之上逢低多，入場參考38200元附近，目標39300元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁振蕩走強，其運行區間為1688-1667美元/噸，其中3個月倫鋁微漲0.48%至1682美元/噸，短期繼續企穩于均線組之上，但漲勢明顯趨緩，顯示倫鋁漲至1700美元/噸附近，上行動力缺乏，日內警惕技術回調需求，下方支撐1650美元/噸。

　　行業資訊：日本鋁業協會預計今年剩余時間鋁價料在1500-1700美元/噸運行，因供給過剩將遏制價格進一步上漲。

　　現貨方面：7月14日上海現鋁成交集中12980-12990元/噸，對當月平水至升水10元/噸。隔月當月價差有所縮窄，但價差仍差150元/噸以上，持貨商出貨換現意愿維持積極，上海部分甘鋁因其存放倉庫位置原因，報價低至12940元/噸，中間商低價稍有補貨，下游按需采購，日內期鋁當月較昨日穩定，整體成交較昨日穩中有升。

　　庫存方面：截止7月14日，LME鋁庫存報2325600噸，較昨日減少6475噸，為連減82個交易日，創下2008年12月30日創下的低點(2302025噸);同時，截止7月8日，上期所鋁庫存報149321噸，周減14343噸或8.76%，為十六周里第十五次減少，累計減少19.2萬噸，創下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約窄幅整理至12670元，為連續一周陷入高位振蕩，顯示上漲乏力，且表現較其他基本金屬和倫鋁滯漲抗跌，因美原油期貨仍維持跌勢，且今日將公布中國二季度GDP數據，預期偏空。操作上，建議滬鋁1609合約可背靠12750元之下逢高短空，入場參考12680元，目標12450元/噸。