短期邏輯：上周，滬倫比值維持高位，精煉銅進(jìn)口僅僅小幅虧損，整體狀況已經(jīng)維持?jǐn)?shù)周;現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)維持在100-105美元/噸的區(qū)間;精煉銅現(xiàn)貨暫時(shí)供應(yīng)寬松，下游需求有限。

　　日內(nèi)走勢(shì)：滬期銅主力合約1609日內(nèi)收盤(pán)在38640元/噸，最低價(jià)格38200元/噸，最高價(jià)格38670元/噸。 夜盤(pán)下跌0.21%。

　　7月14日及夜盤(pán)，滬銅價(jià)格整體上窄幅震蕩;日內(nèi)時(shí)段，遠(yuǎn)期合約的升水導(dǎo)致1607合約移倉(cāng)增加，當(dāng)前1607合約剩余持倉(cāng)1.7萬(wàn)手，預(yù)估交割量較上月小幅增加。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)成交比較清淡，雖然現(xiàn)貨轉(zhuǎn)成貼水有利于貿(mào)易商接貨，但是1607合約買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)之間價(jià)差大，并且成交困難，所以雖然遠(yuǎn)期合約升水，貿(mào)易商有接貨套保的意愿，但是實(shí)際接貨量只能取決于1607合約微量的被動(dòng)成交，現(xiàn)貨成交受到抑制。

　　此外，6月進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，精煉銅和銅精礦進(jìn)口均環(huán)比下降，顯示出國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)并未從這輪上漲中撈到過(guò)多好處，內(nèi)外比價(jià)的限制使得冶煉企業(yè)簡(jiǎn)單的套保策略并不可行，因此國(guó)內(nèi)銅價(jià)格需要比外盤(pán)強(qiáng)一些。

　　不過(guò)，LME美洲庫(kù)存和COMEX銅庫(kù)存進(jìn)一步增加，基本上美洲銅供應(yīng)隨著價(jià)格走高而增加的格局在持續(xù)，銅供應(yīng)彈性的存在，使得銅價(jià)格表現(xiàn)要弱于其他有色金屬，銅價(jià)格向上突破的邏輯基礎(chǔ)并不存在，因此銅價(jià)格仍然看大區(qū)間震蕩，并不具備很好的操作基礎(chǔ)。