外盤走勢:上周五夜市倫銅沖高回落，其中3個月倫銅下跌1.15%至4922美元/噸，日收盤價跌回年內7月12日的水平，但目前倫銅仍運行于主要均線組之上，下方支撐關注4850美元/噸。持倉方面，7月21日，倫銅持倉量為35.2萬手，較20日增加635手，上周倫銅持倉時增時減，顯示多空操作較反復。

　　行業資訊：截止今年7月19日當周，美銅CFTC投機多頭增加11580，空頭減少5014手，投機凈持倉為凈多2364手，為十四周來首次轉為凈多，顯示短期投機基金對銅價的看法發生明顯轉變，逐步轉為看多。

　　現貨方面：7月22日上海電解銅現貨報貼水50-升水10元/噸，平水銅成交價38180-38420元/噸。開盤好銅報平水，平水銅報貼水30元/噸，但成交平平。之后盤面開跌，致投機性買盤略有增多，但因貿易商青睞好銅。日內成交以貿易商為主，供需較拉鋸，下游昨日已略有補庫，故今日少有詢盤。整體市場表現觀望，各方期待盤面有所突破。

　　庫存方面：截止7月22日，LME銅庫存報222725噸，較上周五減少8550噸或3.75%，創下年內7月11日來的低點，但高于年內庫存均值19萬噸;同期，上期所滬銅庫存報174971噸，較上周減少2228噸，接近于年內低點155235噸，且遠低于年內庫存均值256613噸。

　　觀點總結：上周五夜市滬銅主力沖高回落至37940元/噸，受美元指數走強打壓，但還未有效跌破上周構筑的高位振蕩整理平臺，且目前滬銅仍運行于均線組之上。建議滬銅1609合約可于37600-38500元間高拋低吸，止損各400元/噸。

　　鋁

　　外盤走勢：上周五夜市倫鋁止跌企穩，圍繞1610美元/噸附近窄幅波動，其運行區間為1622-1599美元/噸，其中3個月倫鋁上漲0.56%至1611美元/噸，為六個交易日來首次上漲，目前倫鋁較此輪高點1703美元/噸已回調5.4%，短期回調壓力部分被釋放，下方支撐關注1590美元/噸。

　　行業資訊：據悉，全球最大的鋁生產商之一-Norsk Hydro 預計2016年包括中國在內的全球鋁需求增長4-5%，高于此前預估的3-4%。

　　現貨方面：7月22日上海成交集中12580-12620元/噸，對當月升水170-190元/噸。持貨商挺價出售意愿堅決，11點后雖跟盤小幅下調價格，但現貨升水逼近200元/噸,中間商利潤空間被壓縮，補貨意愿趨冷，特別是11點的期鋁下浮，詢價意愿轉淡，下游企業方面，僅剛需的企業按需采購，整體成交在供需僵持下表現被動。

　　庫存方面：截止7月22日，LME鋁庫存報2325000噸，周增5875噸或0.37%，為數十周來首次增加，仍接近于2008年12月30日創下的低點(2302025噸);同期，上期所鋁庫存報133602噸，周減10456噸，為十八周里第十七次減少，，遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：上周五夜市滬鋁主力合約探底回升至12160元/噸，其表現抗跌于其他基本金屬，因焦作萬方鋁生產受特大山洪影響受限，且因滬鋁短期回調壓力被釋放，M60附近存在較強支撐。操作上，建議滬鋁1609合約可于12050-12350元間高拋低吸，止損各80元/噸。