外盤走勢:隔夜倫銅探底回升，其中3個月倫銅微漲0.03%至4917美元/噸，較日內低點4859美元/噸回升1.19%，目前倫銅仍運行于主要均線組之上，下方支撐關注4850美元/噸。持倉方面，7月25日，倫銅持倉量為35.2萬手，較22日增加623手，本周倫銅持倉時增時減，顯示多空操作較反復。

　　行業資訊：日本6月壓延銅產量同比增加4.9%至68498噸。

　　現貨方面：7月26日上海電解銅現貨報貼水40-升水30元/噸，平水銅成交價格37620-37760元/噸。開盤部分貿易商出于長單換貨需求，對好銅和好的平水銅較具采買熱情，升水被動推高。不過，下游在盤面下跌時維持觀望，等待心怡價位，故濕法銅和較差的平水銅繼續乏人問津，貼水難以跟隨收窄。臨近月末，貿易長單換貨接近尾聲，貿易流量將逐步減少，成交難有改善。

　　庫存方面：截止7月26日，LME銅庫存報213725噸，較昨日減少7625噸，創下年內7月5日來的低點，但高于年內庫存均值19萬噸;同時，截止7月22日，上期所滬銅庫存報174971噸，較上周減少2228噸，接近于年內低點155235噸，且遠低于年內庫存均值256613噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力振蕩走強至37950元/噸，因美國新屋銷售數據強于預期，顯示其房地產市場持續復蘇，而且目前滬銅仍運行于均線組之上，反彈格局維持良好。建議滬銅1609合約可背靠37500元之上謹慎持多，目標38500元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁承壓續跌，表現差于其他基本金屬，其中3個月倫鋁上漲0.87%至1596美元/噸，目前倫鋁較此輪高點1703美元/噸已回調6.28%，短期回調壓力部分被釋放，下方支撐關注1580美元/噸。

　　行業資訊：巴林鋁業將2016年鋁產量目標提升54萬噸至150萬噸，但其第二季度凈利銳減45.4%。

　　現貨方面：7月26日上海現鋁成交集中12550-12570元/噸，對當月升水170-190元/噸。持貨商出貨穩定，現貨升水與上周五持平，隨著月末來臨，市場開始出現帶下月票的貨源，期鋁趨穩，中間商補貨意愿相對積極，下游企業按需采購，低價貨源迅速被市場消化，中高價貨源相對僵持，整體成交尚可。

　　庫存方面：截止7月26日，LME鋁庫存報2324125噸，較昨日增加4975噸，接近于2008年12月30日創下的低點(2302025噸);同時，截止7月22日，上期所鋁庫存報133602噸，周減10456噸，為十八周里第十七次減少，，遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約弱勢整理至12100元/噸，表現弱于其他基本金屬，但抗跌于倫鋁，且滬鋁跌幅明顯趨緩，因滬鋁短期回調壓力被釋放，M60附近或存在較強支撐。操作上，建議滬鋁1609合約可于12050-12300元間高拋低吸，止損各80元/噸。