外盤走勢:隔夜倫銅連續(xù)第二日沖高回落，顯示上方存在較強拋壓，其中3個月倫銅微漲0.29%至4886美元/噸，較日內(nèi)高點4959美元/噸回落1.47%，目前倫銅持續(xù)運行于均線交織處，短期走勢偏振蕩。持倉方面，8月1日，倫銅持倉量為36萬手，較29日大增6285手，近一周來倫銅持倉再度時增時減，顯示多空交投反復(fù)。

　　行業(yè)資訊：LME發(fā)布的交易商持倉報告顯示，截止7月29日，基金持有的LME期銅凈多頭頭寸總數(shù)由43786手增至48190手，其中多頭頭寸為128822手，空頭頭寸80632手。

　　現(xiàn)貨方面：8月2日上海電解銅現(xiàn)貨報升水10-升水100元/噸，平水銅成交價格37720-37850元/噸，開盤好銅報升水80-升水100元/噸。持貨商繼續(xù)緩慢抬高升水，但成交清淡，令各等級品牌之間的價差進一步拉開。不過，好銅在當(dāng)前升水面臨滯漲壓力，因貴溪銅報價多且壓制，故早市收盤前，好銅升水跌至90元/噸。下游對高銅價認(rèn)可度低，市場成交清淡，料后市升水再抬空間有限。

　　庫存方面：截止8月2日，LME銅庫存報209650噸，較昨日減少425噸，接近于年內(nèi)7月5日創(chuàng)下的低點，但高于年內(nèi)庫存均值19萬噸;同時，截止7月29日，上期所滬銅庫存報165468噸，較上周減少9503噸，接近于年內(nèi)低點155235噸，且遠(yuǎn)低于年內(nèi)庫存均值256613噸。

　　觀點總結(jié)：隔夜滬銅主力合約沖高回落至37880元/噸，短期在美元指數(shù)承壓下滑及全球主要國家的制造業(yè)活動放緩的相互作用下，銅價走勢振蕩，未有效跌破振蕩整理平臺前，銅市操作思路謹(jǐn)慎偏多。建議滬銅1610合約可背靠37400元之上謹(jǐn)慎持多，目標(biāo)關(guān)注38500元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁連續(xù)第二日沖高回落，其中3個月倫鋁下滑0.8%至1621美元/噸，較日內(nèi)高點1652美元/噸回落1.87%，顯示上方存在較強拋壓，短期倫鋁運行區(qū)間關(guān)注1600-1670美元/噸。

　　行業(yè)資訊：中孚實業(yè)半年報顯示，受益于生產(chǎn)成本降低(原材料氧化鋁價格+公司用電成本下降)和高端產(chǎn)品(高性能鋁合金特種鋁材項目已基本建成投產(chǎn)，鋁加工和電解鋁毛利率增至21.4%和19.3%，遠(yuǎn)高于去年同期的3.4%和1.1%。

　　現(xiàn)貨方面：8月2日上海現(xiàn)鋁成交集中12570-12590元/噸，對當(dāng)月升水100-120元/噸，無錫成交集中12560-12570元/噸，杭州成交集中12590-12600元/噸。無錫穩(wěn)定出貨，上海供應(yīng)貨源偏緊，期鋁當(dāng)月隔夜大跌后今日返升，中間商低價補貨意愿提升，下游按需采購，整體成交較昨回暖，且集中于貿(mào)易商。

　　庫存方面：截止8月2日，LME鋁庫存報2284550噸，較昨日減少9250噸，該庫存接近于2008年12月29日創(chuàng)下的低點(225萬噸);同期，上期所鋁庫存報116883噸，周減16719噸，為十九周里第十八次減少，遠(yuǎn)低于年內(nèi)庫存均值27.1萬噸，創(chuàng)下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約承壓重挫至12145元/噸，重新跌至均線組之下，短期下跌風(fēng)險有所加大，但仍需關(guān)注國內(nèi)不斷下滑的鋁庫存的支撐。操作上，建議滬鋁1610合約可背靠12000元之上逢低多，入場參考12100元附近，目標(biāo)12350元/噸。