外盤走勢:隔夜倫銅探底回升，削減日內部分跌幅，其中3個月倫銅下滑0.75%至4832美元/噸，較日內低點4786美元/噸回升0.96%，目前倫銅持續運行于均線交織處，短期走勢偏振蕩。持倉方面，8月3日，倫銅持倉量為35.6萬手，較2日減少5145手，近一周來倫銅持倉再度時增時減，顯示多空交投反復。

　　行業資訊：今年第二季度奧尤陶勒蓋銅產量季度環比下滑10.3%，因礦石品位較低及回收率較低影響，今年該礦預計產銅精礦17.5萬-19.5萬噸。

　　現貨方面：8月4日上海電解銅現貨報升水30-升水170元/噸，平水銅成交價格37640-37760元/噸。現銅市場有持貨商大抬升水，令各等級現銅價差維持在100元左右。開盤好銅報升水150元/噸。此時，好銅很快被市場消化，平水銅相對詢價集中，低升水貨源成交較好。盡管市場畏高情緒漸升，但部分持貨商推高升水意愿不減，料后市高位空間受阻，成交愈加困難。

　　庫存方面：截止8月4日，LME銅庫存報209300噸，較昨日增加1950噸，接近于年內7月5日創下的低點，但高于年內庫存均值19萬噸;同時，截止7月29日，上期所滬銅庫存報165468噸，較上周減少9503噸，接近于年內低點155235噸，且遠低于年內庫存均值256613噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力合約低開高走至37620元/噸，因英國央行如期降息后美元指數走強，但其漲幅相對有限，且期銅仍運行于均線交織處，短期對其回調幅度不宜太過看空。建議滬銅1610合約可背靠37200元之上逢低多，入場參考37500元附近，目標關注38200元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁振蕩下滑，其中3個月倫鋁下滑1.22%至1623美元/噸，受美元指數走強打壓，本周來鋁價整體以振蕩整理為主，多空運行方向并不明朗，短期倫鋁運行區間關注1600-1670美元/噸。

　　行業資訊：甘肅省省環保廳近日公布了一批環保違法違規建設項目，涉及1600多個建設項目。針對存在的問題，省環保廳已制定清理整頓措施，并明確了完成時限。涉及鋼鐵、有色、農副產品加工、水泥、光伏發電、煤礦、交通等眾多行業。

　　現貨方面：8月4日華南地區現貨主流成交價格集中在12730-12740元/噸，較華東市場升水220-270元/噸，粵滬升水基本持平昨日。由于昨日期鋁大幅下挫，市場觀望氛圍較強，持貨商出貨積極，但市場接貨較少，當地下游加工企業在訂單不多的情況下，原材料采購動作已然較小，預計短期華南地區貨源情況逐步寬松，市場升水逐漸下調。

　　庫存方面：截止8月4日，LME鋁庫存報2271475噸，較昨日減少6775噸，該庫存接近于2008年12月29日創下的低點(225萬噸);同期，上期所鋁庫存報116883噸，周減16719噸，為十九周里第十八次減少，遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩整理至12060元/噸，繼續運行于均線組之下，短期鋁價下跌風險猶存，但仍需關注國內不斷下滑的鋁庫存的支撐。操作上，建議滬鋁1610合約可以12000元為漲跌分界線，上下阻力和支撐關注12200和11900元/噸，區間振蕩操作為主。