中期邏輯：7月份，銅精礦加工費維持在100-105美元/噸的區(qū)間，此外，進入四季度之后，銅加工費長協(xié)談判開始，冶煉企業(yè)料不會過度的采購現(xiàn)貨原料，而隨著庫存的消耗，冶煉企業(yè)原料庫存在下降，因此國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量預期環(huán)比或受到約束。而下游需求雖然難以看到過度的起色，但預期暫時仍然穩(wěn)定，因此，供需平衡料仍然難以打破。
短期邏輯：上周，精煉銅進口維持小幅虧損，較此前一周有所好轉(zhuǎn);當前內(nèi)外比價對精煉銅進口有一定的壓制作用。現(xiàn)貨市場波瀾不驚，整體短期邏輯不太突出。
日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1610日內(nèi)收盤在37220元/噸，最低價格37180元/噸，最高價格37550元/噸。 夜盤下跌0.43%。
8月9日及夜盤，滬銅價格整體上偏弱震蕩。9日現(xiàn)貨市場成交較上個交易日好轉(zhuǎn)，主要是臨近交割，低端貨源貼水加大，加上銅價格此前震蕩下跌，價格已經(jīng)相對低一些，部分下游詢盤。
贊比亞上半年銅產(chǎn)量小幅增加，年度產(chǎn)量預期從70萬噸上調(diào)至75萬噸，總體來看，2016年上半年銅價格止跌之后，對非洲銅礦供應起到了穩(wěn)定的作用。另外，嘉能可非洲礦山將在2017年下半年復產(chǎn)，成本將由5500美元/噸降低至4000美元/噸附近。COMEX繼續(xù)增加，北美和智利銅供應受到支持，但基本上彈性較為缺乏。
秘魯預期新增投放產(chǎn)能基本上已經(jīng)投放，所以暫時全球范圍內(nèi)，新增銅礦山的產(chǎn)量壓力已經(jīng)不適合成為做空的理由，銅價格短期下行的空間比較難找。
而由于銅精礦整體充沛，國內(nèi)冶煉企業(yè)開工率也不高，精煉銅供應有一定的彈性;而下游需求一直不是很理想，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在一定的壓力，下游需求預期不佳，在這種情況下，難以尋求大級別的上漲力量。
所以，銅價格暫時仍看波動率較低的區(qū)間震蕩，不太具備參與價值。
