中期邏輯：7月份，銅精礦加工費維持在100-105美元/噸的區(qū)間，此外，進入四季度之后，銅加工費長協(xié)談判開始，冶煉企業(yè)料不會過度的采購現(xiàn)貨原料，而隨著庫存的消耗，冶煉企業(yè)原料庫存在下降，因此國內精煉銅產量預期環(huán)比或受到約束。而下游需求雖然難以看到過度的起色，但預期暫時仍然穩(wěn)定，因此，供需平衡料仍然難以打破。
短期邏輯：上周，精煉銅進口維持小幅虧損，較此前一周變化不大;當前內外比價對精煉銅進出口影響不大。現(xiàn)貨市場波瀾不驚，整體短期邏輯不太突出。
日內走勢：滬期銅主力合約1610日內收盤在37070元/噸，最低價格37020元/噸，最高價格37300元/噸。 夜盤下跌0.05%。
8月15日及夜盤，滬銅價格整體上維持震蕩偏弱。15日現(xiàn)貨市場成交較弱，期貨進入交割狀態(tài)，現(xiàn)貨市場波動有限。
從合約之間關系來看，遠期合約繼續(xù)保持著小幅升水格局，基本上升水幅度在合理的范圍內。即倉儲成本和資金成本的范圍內。
COMEX繼續(xù)增加，但此前一周的持倉格局顯示，商業(yè)空頭持倉已經下降，這基本上和我們的預期較為一致，北美和智利的冶煉企業(yè)開工率較高，向上彈性已經較小。
國內銅市場基本上變動緩慢，國內冶煉企業(yè)開工率在73-74%，向上存在較大的彈性，但向下的彈性比較低了，盡管江西銅業(yè)稱下半年還將持續(xù)削減3萬噸產能，主要是表明一種姿態(tài)。
而需求層面幾乎是波瀾不驚;短期這種狀況較難改變。
近期中國公布的宏觀數(shù)據(jù)不理想，但是對于銅價格的打壓是比較有限，主要在于銅自身基本面相對較為穩(wěn)定，缺乏尖銳矛盾，繼續(xù)觀望。
