投資策略：
整體來看，消費面銅管繼續處于淡季，而銅桿線方面由于下游電纜企業非處于訂單交付密集周期，整體開工仍處于環比持平或環比小幅回落狀態。故消費面還未有后期金九銀十小旺季啟動跡象，市場信心面難以支撐做多銅價。但從近期美元走弱并且原油以及黑色市場的強勢表現，令銅雖然基本面偏弱，但亦未顯現出大幅做空力量。故操作上，前期空單可繼續持有，若站上20日線選擇離場。否則可先維持觀望。
重要的變化：
1. CFTC8月19日公布的周度報告顯示，截至8月16日當周，對沖基金和基金經理減持COMEX黃金與白銀凈多頭頭寸。白銀在連續六周刷新紀錄高位之后連續三周遭到減持。黃金則連續兩周遭到減持。銅凈頭寸則由凈空轉為凈多，上周由凈多轉為凈空。銅凈頭寸轉為持有2237手凈多，投機客本周增持了2437手銅凈多頭頭寸。
本周展望：
現貨市場，周內1608合約完成交割后，升水大幅下滑，由周初升水40元/噸-升水160元/噸快速收窄至貼水60-升水30元/噸，但成交仍顯僵持。進口貨源充沛，加之周末時交割貨源流出，市場供應十分充足，持貨商遇反彈換現意愿強，周末時已顯現全面貼水，報價至貼水70元-貼水10元/噸，貼水貨源吸引貿易商的部分買盤，下游則保持剛需采購，多為零單交易。
進口銅市場，周初在美元走弱人民幣小幅升值的帶動下，進口銅現貨虧損一度縮窄至300元/噸以內，但隨后在內貿市場升水回落轉貼水，并且人民幣再次貶值，至周五重回6.65，故進口虧損擴大至近600元/噸。洋山銅溢價繼續維持40-50美元/噸，美金銅市場成交延續偏弱狀況，SMM數據顯示周內上海保稅區銅庫存為61萬噸，較上周增加2萬噸。周內LME庫存自前一周的202375噸增加至210625噸。而上期所庫存小幅減少1944噸至172619噸。從目前內外市場庫存變化來看，均處于震蕩回升狀態。而現貨升貼水方面，內貿市場轉向貼水，中國美金銅市場亦難有提振始終低位運行。海外市場來看，MB數據顯示，美國升水自5月以來的137.79美元回落至最新的126.77美元/噸。而歐洲市場升水亦回落至年內最低水平40美元/噸。由此可見，內外市場基本面處于雙弱的狀態，而雖然國內存在金九銀十的消費旺季預期，但從目前下游實體企業的采購備貨情況，以及滬期銅整體持倉持續50萬手一線低迷運行，顯示內盤做多情緒有限，短期進口虧損進一步縮窄，出現進口盈利窗口打開的難度較大。
風險點：
1、 流動性寬松預期進一步加強，并導致資金涌入大宗商品市場。
