外盤(pán)走勢(shì):上周五夜市倫銅窄幅波動(dòng)，其中3個(gè)月倫銅微跌0.02%至4808美元/噸，但目前倫銅仍企穩(wěn)于M60之上，日內(nèi)關(guān)注該線支撐是否有效。持倉(cāng)方面，8月18日，倫銅持倉(cāng)量為33.5萬(wàn)手，較17日微增849手，近一周來(lái)倫銅減倉(cāng)振蕩運(yùn)行(累計(jì)減少2.4萬(wàn)手)，顯示多空積極減倉(cāng)離場(chǎng)，銅市人氣十分低迷。

　　行業(yè)資訊：截止今年8月16日當(dāng)周，美銅CFTC投機(jī)多頭減少5504，空頭減少5608手，投機(jī)凈持倉(cāng)為凈空5074手，凈空量較前一周減少104手，為連續(xù)第二周持空，顯示短期投機(jī)基金對(duì)銅價(jià)仍積極看空。

　　現(xiàn)貨方面：8月19日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水70-貼水10元/噸，平水銅成交價(jià)格37120-37180元/噸。滬期銅交割貨源持續(xù)流入，現(xiàn)銅全面轉(zhuǎn)向貼水。開(kāi)盤(pán)持貨商試探性報(bào)好銅升水10元/噸，但隨即涌出貼水報(bào)盤(pán)，令好銅升水直接落至報(bào)貼水10元/噸。然而，持貨商的主動(dòng)調(diào)降升水并未吸引買(mǎi)盤(pán)，貿(mào)易商投機(jī)尋找大貼水的高性?xún)r(jià)比貨源。下游零星返市，因接近37000元的盤(pán)面較此前更為吸引力。

　　庫(kù)存方面：截止8月19日，LME銅庫(kù)存報(bào)210625噸，較昨日減少2800噸，接近于年內(nèi)7月27日的水平，仍高于年內(nèi)庫(kù)存均值19.2萬(wàn)噸;同時(shí)，截止8月19日，上期所滬銅庫(kù)存報(bào)172619噸，較上周五減少1944噸，遠(yuǎn)低于年內(nèi)庫(kù)存均值25.7萬(wàn)噸。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：上周五夜市滬銅主力合約低開(kāi)整理至37290元/噸，因美元指數(shù)振蕩反彈，因缺乏關(guān)注焦點(diǎn)，短期倫銅大幅減倉(cāng)，顯示資金不斷逃離銅市，令銅價(jià)交投清淡。操作上，建議滬銅1610合約仍背靠37000元之上謹(jǐn)慎持多。

　　鋁

　　外盤(pán)走勢(shì)：上周五夜市倫鋁連續(xù)第二日承壓回調(diào)，因鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)后迎來(lái)技術(shù)回調(diào)需求，其中3個(gè)月倫鋁下滑0.83%至1669美元/噸，較此輪高點(diǎn)1709回落2.34%，日內(nèi)倫鋁反彈阻力仍繼續(xù)關(guān)注1710美元/噸。

　　行業(yè)資訊：國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日將對(duì)全球基本金屬前景的看法從負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定，認(rèn)為基本金屬價(jià)格已經(jīng)觸底。

　　現(xiàn)貨方面：8月19日上?，F(xiàn)鋁成交集中12820-12830元/噸，對(duì)當(dāng)月升水110-120元/噸。近期現(xiàn)貨對(duì)期鋁當(dāng)月維持高升水狀態(tài)，上海地區(qū)出現(xiàn)“華澤”交割品牌，但整體流通貨源仍較偏緊，下游僅按剛需采購(gòu);杭州持貨商清理庫(kù)存進(jìn)程接近尾聲，價(jià)格回升至與無(wú)錫相同，下游企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)停產(chǎn)，成交受抑。

　　庫(kù)存方面：截止8月19日，LME鋁庫(kù)存報(bào)2245050噸，較上周微增12625噸或0.06%，該庫(kù)存接近于2008年12月29日創(chuàng)下的低點(diǎn)(225萬(wàn)噸);同期，上期所鋁庫(kù)存報(bào)110757噸，周減2934噸，為22周里第20次減少，且遠(yuǎn)低于年內(nèi)庫(kù)存均值27.1萬(wàn)噸，創(chuàng)下2011年9月30日來(lái)的低點(diǎn)(77378噸)。

　　操作策略：上周五夜市滬鋁主力合約振蕩下滑至12585元/噸，但尾盤(pán)自低位回升，顯示其下跌意愿有所減弱，同時(shí)近兩日下跌視為鋁價(jià)走高后的正常技術(shù)回調(diào)需求。操作上，建議滬鋁1610合約可背靠12450元之上逢低多，入場(chǎng)參考12550元附近，目標(biāo)12800元。