外盤走勢:上周五夜市倫銅窄幅波動，其中3個月倫銅微跌0.02%至4808美元/噸，但目前倫銅仍企穩于M60之上，日內關注該線支撐是否有效。持倉方面，8月18日，倫銅持倉量為33.5萬手，較17日微增849手，近一周來倫銅減倉振蕩運行(累計減少2.4萬手)，顯示多空積極減倉離場，銅市人氣十分低迷。

　　行業資訊：截止今年8月16日當周，美銅CFTC投機多頭減少5504，空頭減少5608手，投機凈持倉為凈空5074手，凈空量較前一周減少104手，為連續第二周持空，顯示短期投機基金對銅價仍積極看空。

　　現貨方面：8月19日上海電解銅現貨報貼水70-貼水10元/噸，平水銅成交價格37120-37180元/噸。滬期銅交割貨源持續流入，現銅全面轉向貼水。開盤持貨商試探性報好銅升水10元/噸，但隨即涌出貼水報盤，令好銅升水直接落至報貼水10元/噸。然而，持貨商的主動調降升水并未吸引買盤，貿易商投機尋找大貼水的高性價比貨源。下游零星返市，因接近37000元的盤面較此前更為吸引力。

　　庫存方面：截止8月19日，LME銅庫存報210625噸，較昨日減少2800噸，接近于年內7月27日的水平，仍高于年內庫存均值19.2萬噸;同時，截止8月19日，上期所滬銅庫存報172619噸，較上周五減少1944噸，遠低于年內庫存均值25.7萬噸。

　　觀點總結：上周五夜市滬銅主力合約低開整理至37290元/噸，因美元指數振蕩反彈，因缺乏關注焦點，短期倫銅大幅減倉，顯示資金不斷逃離銅市，令銅價交投清淡。操作上，建議滬銅1610合約仍背靠37000元之上謹慎持多。

　　鋁

　　外盤走勢：上周五夜市倫鋁連續第二日承壓回調，因鋁價持續走強后迎來技術回調需求，其中3個月倫鋁下滑0.83%至1669美元/噸，較此輪高點1709回落2.34%，日內倫鋁反彈阻力仍繼續關注1710美元/噸。

　　行業資訊：國際評級機構穆迪近日將對全球基本金屬前景的看法從負面調整為穩定，認為基本金屬價格已經觸底。

　　現貨方面：8月19日上海現鋁成交集中12820-12830元/噸，對當月升水110-120元/噸。近期現貨對期鋁當月維持高升水狀態，上海地區出現“華澤”交割品牌，但整體流通貨源仍較偏緊，下游僅按剛需采購;杭州持貨商清理庫存進程接近尾聲，價格回升至與無錫相同，下游企業開始出現停產，成交受抑。

　　庫存方面：截止8月19日，LME鋁庫存報2245050噸，較上周微增12625噸或0.06%，該庫存接近于2008年12月29日創下的低點(225萬噸);同期，上期所鋁庫存報110757噸，周減2934噸，為22周里第20次減少，且遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年9月30日來的低點(77378噸)。

　　操作策略：上周五夜市滬鋁主力合約振蕩下滑至12585元/噸，但尾盤自低位回升，顯示其下跌意愿有所減弱，同時近兩日下跌視為鋁價走高后的正常技術回調需求。操作上，建議滬鋁1610合約可背靠12450元之上逢低多，入場參考12550元附近，目標12800元。