外盤走勢:隔夜倫銅承壓下滑，但尾盤自低點小幅回升，其中3個月倫銅收跌1.04%至4758美元/噸，目前倫銅初步跌破M60即4775美元/噸的支撐，下方繼續關注M200即4720美元/噸的支撐，該線被視為中長期上漲趨勢線。持倉方面，8月19日，倫銅持倉量為33.4萬手，較18日續減1330手，近一周來倫銅減倉振蕩運行(累計減少2.5萬手)，顯示多空積極減倉離場，銅市人氣十分低迷。

　　行業資訊：據國際銅業研究組織(ICSG)數據顯示，今年1-5月全球精銅供應短缺22.3萬噸，去年同期為供應短缺3.9萬噸。

　　現貨方面：8月22日上海電解銅現貨報貼水80-貼水20元/噸，平水銅成交價格37120-37180元/噸。早盤好銅報貼水20元/噸開始，進口好銅品牌陸續顯現，至10點前，好銅報價已滑至貼水40-貼水30元/噸。不過，由于持貨商對平水銅報價相對堅挺，令好銅報價在快速回落后企穩。周一交割貨源仍在流入，市場品牌較多。月末票據因素初顯，貼水僵持或維持一段時間。

　　庫存方面：截止8月22日，LME銅庫存報229375噸，較上周五劇增18750噸，創下近一個半月來高點，且遠高于年內庫存均值19.2萬噸;同時，截止8月19日，上期所滬銅庫存報172619噸，較上周五減少1944噸，遠低于年內庫存均值25.7萬噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力合約低開整理至37290元/噸，因美元指數振蕩反彈，因缺乏關注焦點，短期倫銅大幅減倉，顯示資金不斷逃離銅市，令銅價交投清淡。操作上，建議滬銅1610合約仍背靠37000元之上謹慎持多。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁探底回升，削減日內部分跌幅，顯示短期鋁價下跌風險有所釋放，其中3個月倫鋁微跌0.09%至1667.5美元/噸，較日內低點1655美元/噸回升0.72%，日內倫鋁反彈阻力仍繼續關注1710美元/噸。

　　行業資訊：據國際鋁業協會數據顯示，7月全球(不包括中國)原鋁產量為214.8萬噸，高于6月的206.9萬噸，同時中國7月原鋁產量為265.9萬噸，低于6月的268.6萬噸。

　　現貨方面：8月22日上海現鋁成交集中12620-12630元/噸，對當月升水80-100元/噸。本周華東到貨增多，加之持貨商認為期鋁仍存下調空間，上海無錫持貨商提高出貨力度，現貨升水下跌至百元附近，中下游企業接貨意愿略顯猶豫，整體成交一般。G20來臨，杭州未有新到貨，持貨商前期清庫存基本結束，現貨價格表現較堅挺，下游企業在9月1日正式停產前仍有近10日開工期，逢低備貨意愿積極。

　　庫存方面：截止8月22日，LME鋁庫存報2241550噸，較上周五微減3500噸，該庫存接近于2008年12月29日創下的低點(225萬噸);同期，上期所鋁庫存報110757噸，周減2934噸，為22周里第20次減少，且遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年9月30日來的低點(77378噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩回升至12390元/噸，顯示其下跌意愿有所減弱，同時近三日下跌視為鋁價走高后的正常技術回調需求。操作上，建議滬鋁1610合約可背靠12250元之上逢低多，入場參考12350元附近，目標12550元。