1、美聯儲會議紀要：官員們7月份在是否需要迅速加息上出現分歧。部分官員7月份FOMC會議上支持美聯儲加息，另有數人希望等待更多數據和信心。大多數官員認為就業人口繼續增長的風險偏低。大多數票委見到金融市場在英國6月23日退歐公投之后迅速復蘇，認為這降低了不確定性。美聯儲一些在FOMC享有投票權的官員認為可能需要很快升息。大部分官員預計低通脹風險，由于就業持續增加。部分票委稱英國退歐是中長期海外風險。數名美聯儲委員7月時認為，如果通脹上升，仍有充裕時間采取行動。多位票委不贊成短期內加息，擔心就業增速在未來放緩。

　　2、我國7月份經濟、金融數據全面下滑，規模以上工業增加值小幅下滑，但工業結構不斷優化，去產能效果明顯;固定資產投資下滑部分由于去產能的因素，但民間投資下滑反映當前經濟的動力不足，投資收益率太低;房地產投資數據有所下滑，但銷售數據表明房地產銷售仍然強勁，去庫存化效果繼續顯現，房地產增速正全面、持續地回落中，房地產市場整體高速發展的時期已經過去了，未來房地產地產需求動能會繼續減弱，房地產投資亦會趨緩。對于消費而言，在經濟下行的壓力下，消費一直保持較高增長，但由于年初房地產的火爆，無形中削弱了居民的消費能力，當然也與今年的洪澇和災害有一定的關系。金融數據回落不僅與我國目前中性趨穩的貨幣政策有關，另外也反映了企業的借貸意愿不強。作為克強指數的重要部分，7月發電量卻出現了較大增長，這也是經濟下行之中的積極信號。下一步需要加大財政政策力度，尤其是在基建方面加大投資。貨幣政策保持基本穩定，為財政政策創造寬松的環境。

　　3、江銅今年上半年減少產能影響的產量為5萬噸，同比下降近9%，降幅同行業第一，下半年還將持續削減3萬噸產能。嘉能可(Glencore)上半年銅產量為70.30萬噸，較去年同期下滑4%。上半年，嘉能可鎳產量為5.71萬噸，同比增加17%;鋅產量為50.65萬噸，較去年上半年下降31%。

　　4、22日，LME銅庫存增加18750噸至229375噸，上期所銅庫存較上周減少229噸至165239噸。上海電解銅現貨報貼水80-貼水20元/噸，平水銅成交價格37120元/噸-37180元/噸，升水銅成交價格37160元/噸-37200元/噸。滬期銅窄幅震蕩，現銅貼水繼續擴大。早盤好銅報貼水20元/噸開始，進口好銅品牌陸續顯現，至10點前，好銅報價已滑至貼水40-貼水30元/噸。不過，由于持貨商對平水銅報價相對堅挺，同時鮮有濕法報價，令好銅報價在快速回落后企穩。周一交割貨源仍在流入，市場品牌較多。月末票據因素初顯，貼水僵持或維持一段時間。午后盤面繼續走低，但貼水未見變化，市場貨源仍充裕，整體供過于求，報貼水80-貼30元/噸，成交價隨期盤下降于37060-37160元/噸。據 CFTC 銅持倉報告，上周銅非商業多頭61208手，非商業空頭66282手，因而非商業凈多頭-5074手，較前一周增加100手凈多頭。

　　【行情評述】

　　LME銅報4758美元/噸，跌1.04%，滬銅主力37090元/噸，跌0.43%.LME銅盤中震蕩走低，收盤跌幅有所收窄，跌破60日均線支撐，滬銅夜盤窄幅震蕩，持倉變化不大。美聯儲會議略偏鷹派，但未來加息仍需參考經濟數據和外圍經濟風險，美元指數窄幅震蕩。我國7月經濟數據全面下滑，市場對我國經濟前景產生明顯擔憂，下半年經濟下行壓力漸增。工業產能過剩、企業杠桿高企、房地產庫存過多是拖累經濟增長的主要原因。銅價短期延續偏弱震蕩，重心逐漸下移，中期維持區間寬幅震蕩觀點。

　　【操作策略】

　　操作上，銅價延續偏弱震蕩，空單繼續持有，關注60日均線支撐的有效性，套保可擇機分批拋空，買鋅賣銅持有;內強外弱格局明顯，關注銅、鋅內外盤反套機會。僅供參考。