外盤走勢:隔夜倫銅連續第三日承壓下滑，且跌幅進一步擴大，其中3個月倫銅收跌1.64%至4629美元/噸，目前倫銅進一步有效跌破M200即4716美元/噸的支撐，該線被視為中長期上漲趨勢線，且運行于均線組之下，短期下跌風險加大。持倉方面，8月23日，倫銅持倉量為33.5萬手，較22日增加1351手，近一周來倫銅減倉振蕩運行(累計減少2.4萬手)，顯示多空積極減倉離場，銅市人氣十分低迷。

　　行業資訊：中國7月精煉銅進口量為251235噸，同比下滑17.71%，單月進口量創下去年2月來的新低，同時1-7月我國精銅累計進口量為232.8萬噸，同比增加20.13%，增速較1-6月回落3.62%，數據顯示7月國內銅進口需求明顯下滑。

　　現貨方面：8月24日上海電解銅現貨報貼水50-升水10元/噸，平水銅成交價36650-36760元/噸。下游逢低買盤涌入，令現銅升水上漲。持貨商繼續對濕法銅惜售報價，令下游和投機貿易商優先轉向采購平水銅。今日成交較活躍，除下游逢低買盤外，中間商投機買盤也水漲船高，預計現貨升水穩中有升。

　　庫存方面：截止8月24日，LME銅庫存報254700噸，較昨日劇增14625噸，創下2015年11月19日來新高，且遠高于年內庫存均值19.34萬噸;同時，截止8月19日，上期所滬銅庫存報172619噸，較上周五減少1944噸，遠低于年內庫存均值25.7萬噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力合約承壓暴跌至36100元/噸，因中國7月銅進口需求下滑，而出口增加，同時倫銅庫存近幾日大幅攀升，加大銅市供應壓力。操作上，建議滬銅1610合約改變操作思路，建議背靠36800元之下逢高空，入場參考36500元附近，目標35800元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁在其他基本金屬下跌的拖累下，被動走低，其中3個月倫鋁下滑1.17%至1649美元/噸，表現仍抗跌于銅鎳，但弱于鋅，日內倫鋁反彈阻力仍繼續關注1710美元/噸，下方支撐關注1630美元/噸。

　　行業資訊：7月中國鋁土礦進口量同比下滑27.43%，1-7月累計進口量為28824190噸，同比僅微增4.87%，其中進口自馬來西亞的鋁土礦為5365906噸，同比劇減46.84%。

　　現貨方面：8月24日上海現銅成交集中12650-12670元/噸，對當月升水120-130元/噸，無錫成交集中12640-12670元/噸，杭州成交集中12670-12680元/噸。上海持貨商控制出貨力度，現貨升水擴大，無錫持貨商跟隨控制出貨力度，現貨價格抬升至12660-12670元/噸，期弱現強，中間商接貨意愿積極，下游跟漲接貨較活躍，整體成交維持活躍。杭州由于物流貨車今日開始禁止進入，鋁錠成交以散單為主。

　　庫存方面：截止8月24日，LME鋁庫存報2259100噸，較昨日增加24575噸，該庫存接近于2008年12月23日創下的低點(223.26萬噸);同期，上期所鋁庫存報110757噸，周減2934噸，為22周里第20次減少，且遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年9月30日來的低點(77378噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約承壓下滑至12320元/噸，受銅鎳大幅下挫拖累。但由于鋁土礦進口量進一步下滑，鋁市供應壓力減輕，對鋁價不宜太過看空。操作上，建議滬鋁1610合約可背靠12250元之上逢低多，入場參考12300元附近，目標12500元。