【基本面】
1、美國7月耐用品訂單環(huán)比初值4.4%，預(yù)期3.4%,美國7月核心資本耐用品訂單(即扣除飛機非國防資本耐用品訂單)連續(xù)第二個月上升，且創(chuàng)6個月最大升幅，這表明企業(yè)支出低迷有初步改善跡象。但計入GDP數(shù)據(jù)的核心資本耐用品出貨量則下滑0.4%，延續(xù)6月份下滑0.5%的態(tài)勢，該指標用于計算季度GDP中設(shè)備支出。
2、我國7月份經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)全面下滑，規(guī)模以上工業(yè)增加值小幅下滑，但工業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，去產(chǎn)能效果明顯;固定資產(chǎn)投資下滑部分由于去產(chǎn)能的因素，但民間投資下滑反映當前經(jīng)濟的動力不足，投資收益率太低;房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)有所下滑，但銷售數(shù)據(jù)表明房地產(chǎn)銷售仍然強勁，去庫存化效果繼續(xù)顯現(xiàn)，房地產(chǎn)增速正全面、持續(xù)地回落中，房地產(chǎn)市場整體高速發(fā)展的時期已經(jīng)過去了，未來房地產(chǎn)地產(chǎn)需求動能會繼續(xù)減弱，房地產(chǎn)投資亦會趨緩。對于消費而言，在經(jīng)濟下行的壓力下，消費一直保持較高增長，但由于年初房地產(chǎn)的火爆，無形中削弱了居民的消費能力，當然也與今年的洪澇和災(zāi)害有一定的關(guān)系。金融數(shù)據(jù)回落不僅與我國目前中性趨穩(wěn)的貨幣政策有關(guān)，另外也反映了企業(yè)的借貸意愿不強。作為克強指數(shù)的重要部分，7月發(fā)電量卻出現(xiàn)了較大增長，這也是經(jīng)濟下行之中的積極信號。下一步需要加大財政政策力度，尤其是在基建方面加大投資。貨幣政策保持基本穩(wěn)定，為財政政策創(chuàng)造寬松的環(huán)境。
3、江銅今年上半年減少產(chǎn)能影響的產(chǎn)量為5萬噸，同比下降近9%，降幅同行業(yè)第一，下半年還將持續(xù)削減3萬噸產(chǎn)能。嘉能可(Glencore)上半年銅產(chǎn)量為70.30萬噸，較去年同期下滑4%。上半年，嘉能可鎳產(chǎn)量為5.71萬噸，同比增加17%;鋅產(chǎn)量為50.65萬噸，較去年上半年下降31%。
4、25日，LME銅庫存增加18750噸至229375噸，上期所銅庫存較上周減少229噸至165239噸。上海電解銅現(xiàn)貨報平水-升水50元/噸，平水銅成交價格36200-36330元/噸，升水銅成交價格36220-36360元/噸。滬期銅大跌600元/噸，盤面逼近36000元/噸，持貨商挺價高報現(xiàn)銅，開盤全面升水，好銅報升水50元/噸，平水銅報升水30-升水40元/噸，而少有濕法銅報價貼水20元/噸。不過，期銅兩連陰后，下游的逢低買盤節(jié)奏較昨天略顯停滯，令今日現(xiàn)銅升水高報回落。臨近午盤，部分持貨商對好銅報價已降至升水30元/噸，平水銅報平水-升水20元/噸。濕法銅貨少價挺，平水銅暫無貼水出貨意愿，由此持貨商開始減少對平水銅報價。買漲不買跌的心態(tài)，令今日市況在大跌后展露出一定的觀望情緒，若盤面有低位企穩(wěn)的跡象，或能吸引進一步的買盤入市。午后銅價有所回升，持貨商報價略有松動，呈現(xiàn)貼水10元/噸-升水40元/噸，成交價位于36300-36400元/噸，市場觀望情緒有所回升，活躍度相應(yīng)受抑。據(jù) CFTC 銅持倉報告，上周銅非商業(yè)多頭61208手，非商業(yè)空頭66282手，因而非商業(yè)凈多頭-5074手，較前一周增加100手凈多頭。
【行情評述】
LME銅報4627美元/噸，跌0.04%，滬銅主力36250元/噸，跌0.22%.LME銅盤中沖高回落.以綠盤報收,滬銅夜盤窄幅震蕩,持倉變化不大。美國7月核心資本耐用品訂單(即扣除飛機非國防資本耐用品訂單)連續(xù)第二個月上升，且創(chuàng)6個月最大升幅，這表明企業(yè)支出低迷有初步改善跡象.我國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面下滑，市場對我國經(jīng)濟前景產(chǎn)生明顯擔憂，下半年經(jīng)濟下行壓力漸增。工業(yè)產(chǎn)能過剩、企業(yè)杠桿高企、房地產(chǎn)庫存過多是拖累經(jīng)濟增長的主要原因。銅價短期延續(xù)偏弱震蕩，重心逐漸下移，中期維持區(qū)間寬幅震蕩觀點。
【操作策略】
操作上，銅價延續(xù)偏弱震蕩，空單可部分止盈,套保單繼續(xù)持有，買鋅賣銅持有;內(nèi)強外弱格局明顯，關(guān)注銅、鋅內(nèi)外盤反套機會。僅供參考。(
