短期邏輯：上周，LME庫存大幅增加6萬余噸，料主要是中國冶煉產(chǎn)能釋放的影響所致。上周銅價(jià)格波動(dòng)率有所上升，但是預(yù)計(jì)國外產(chǎn)能開工率料將會(huì)下降，所以銅價(jià)格回落難以形成趨勢(shì)性，后期走勢(shì)格局仍以震蕩為主。

　　日內(nèi)走勢(shì)：滬期銅主力合約1610日內(nèi)收盤在36260元/噸，最低價(jià)格36240元/噸，最高價(jià)格36520元/噸。 夜盤下跌0.36%。

　　8月30日及夜盤，現(xiàn)貨成交較差，各個(gè)品牌之間報(bào)價(jià)較上個(gè)交易日擴(kuò)大，濕法銅報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)成貼水。

　　智利公布7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)，智利7銅產(chǎn)量為447,558噸，同比下降1.5%，環(huán)比下降2.6萬噸。而7月份，平均銅價(jià)格是近幾個(gè)月的高點(diǎn);雖然，智利銅產(chǎn)量下滑的原因是礦品位的下降，而要想保持產(chǎn)量，必然需要投入，這便會(huì)形成開支，當(dāng)前礦企主要以降低成本為主，不愿意輕易投入;若無持續(xù)的投入，智利銅產(chǎn)量還會(huì)進(jìn)一步的下滑。2016年1-7月份，智利銅月度平均產(chǎn)量勉強(qiáng)到達(dá)46萬噸，而此前2013-2015年，智利月度平均產(chǎn)量均高于48萬噸。

　　實(shí)際上，秘魯銅供應(yīng)的崛起已經(jīng)逼迫智利降低了產(chǎn)量;秘魯2016年1-6月份，平均產(chǎn)量為16.9萬噸，2015年為13萬噸;平均月度增量為3.9萬噸，智利銅供應(yīng)的下降一定程度上緩和了秘魯?shù)脑霎a(chǎn)壓力。

　　總體上，如果當(dāng)前價(jià)格再度繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)智利銅供應(yīng)量會(huì)進(jìn)一步下降，而當(dāng)前價(jià)格下，基本上是不鼓勵(lì)新礦山投產(chǎn);因此我們維持此前觀點(diǎn)，

　　我們認(rèn)為，銅的下跌屬于此前漫長下跌走勢(shì)的最后一輪下跌，此輪下跌，主要是逼迫供應(yīng)收縮為主，一旦供應(yīng)量真正的收縮，銅價(jià)格便見底了，不過這是相對(duì)漫長的過程。

　　由于是最后一輪下跌，并且礦山成本無法再度下降，所以我們認(rèn)為下方空間很難過度打開，所以下跌行情不能參與。而產(chǎn)量還未見收縮，底部也沒到來，也不宜貿(mào)然抄底，所以觀望為主。